O resultado do Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI) de março, de 1,48%, veio abaixo do esperado, avaliou o economista-chefe do banco ABC Brasil, Luís Otávio Leal. Apesar de ter sido o maior da série desde julho de 2012, quando marcou 1,52%, o economista destacou que o IGP-M, divulgado no fim de março, havia subido 1,67%. Nesta comparação, portanto, o IGP-DI já perdeu um pouco de força. "Quando olhamos essa sequência, (a taxa) já mostra desaceleração em relação ao IGP-M, que foi o teto", analisou Leal. "A tendência dos IGPs é desacelerar ainda mais", acrescentou.

A principal contribuição para esse movimento virá dos preços agropecuários. Depois de subirem 5,58% no IGP-DI de março, Leal acredita que o próximo indicador trará uma taxa entre 3% e 3,5% para os produtos desta origem.

A grande preocupação, contudo, é com as influências repassadas aos preços no consumidor. Segundo ele, a alta de bovinos e aves no atacado deve começar a aparecer com mais força no Índice de Preços ao Consumidor (IPC), dentro dos IGPs, bem como no Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), medido pelo IBGE e considerado a inflação oficial do País. Isso porque soja e milho, principais matérias-primas das rações, estão subindo fortemente no atacado. "As rações são mais da metade do custo das aves. Isso é preocupante", justificou Leal.

Segundo ele, a alta dos in natura, apesar de intensa, tem um ciclo mais curto e "devolvem" mais rapidamente as taxas elevadas. "No caso dos bovinos, demora mais tempo, e isso é uma das coisas que já vai pressionar o IPCA de março e de abril", disse o economista.

Leal espera uma taxa de 0,85% no IPCA de março. Em abril, a inflação dificilmente ficará abaixo de 0,70%, acrescentou. "A alimentação deve vir na casa dos 1,5% nos dois meses", disse. No caso dos IGPs, a desaceleração será ajudada ainda pela queda nos preços do minério de ferro, na esteira das expectativas de crescimento menor da China. Apesar disso, o IPC deve continuar acelerando em abril, estimou Leal.

A nova alta de 0,5 ponto porcentual da taxa Selic, anunciada na quarta-feira, 28, pelo Comitê de Política Monetária (Copom), mostra que o objetivo do Banco Central neste momento é aumentar a credibilidade e atuar no canal da previsibilidade, afirmou nesta quinta-feira, 29, o economista-chefe do Banco ABC Brasil, Luis Otávio Leal. "Tanto a fala do Tombini na última semana quanto os leilões e o comunicado do Copom, igual ao da última reunião, apontam para certa previsibilidade", comentou Leal. Para o economista, "já há uma situação de incerteza no mercado" e por isso o BC não deseja gerar mais volatilidade.

A ata da reunião de quarta-feira, 28, segundo Leal, deve trazer o mesmo tom da última divulgada. "Não deve ter surpresas. Ele deve se mostrar atento à questão do impacto do câmbio sobre a inflação." Com o aumento da credibilidade, o Banco Central tenta minimizar o efeito da alta do dólar para a inflação, explica.

Leal espera uma alta de 0,5 ponto porcentual da Selic na próxima reunião do Copom, a menos que o quadro mude por conta de fatores como uma possível piora na situação da Síria e mudanças na atuação do Fed.

O conteúdo da ata do Copom divulgada nesta quinta-feira, 25, pelo Banco Central configura uma combinação do teor do comunicado que se seguiu ao término da reunião do colegiado na quarta-feira da semana passada e do discurso feito pelo diretor de Assuntos Internacionais do BC, Luiz Awazu Pereira da Silva.

Na palestra promovida pelo banco JP Morgan, durante a reunião anual do Fundo Monetário Internacional (FMI) e do Banco Mundial, em Washington, na semana passada, o diretor justificou o seu voto contrário à elevação da Selic com o argumento de que teria votado contra mais por uma questão de timing do que por diagnóstico.

A elevação da Selic em 0,25 ponto porcentual, de 7,25% para 7,50% ao ano, se deu sob um placar de seis votos a favor da alta e dois pela manutenção. Além de Awazu, o outro diretor que foi voto vencido no Copom foi o de Política Monetária, Aldo Mendes.

Segundo Luís Otávio Leal, economista-chefe do Banco ABC Brasil, o encadeamento dos parágrafos 28 e 29 da ata representa a síntese da combinação do comunicado com a fala de Awazu. No tópico 28, de acordo com o economista, está o comunicado e, no seguinte, a formalização do discurso do diretor de Assuntos Internacionais do BC.

A ata, segundo o economista, dá a entender que o a elevação da Selic na semana passada é o início de um ciclo de aperto monetário, mas que o BC não se compromete com este ciclo. "Alta de juro é consenso no Copom, mas o BC não se compromete com uma nova elevação", diz.

Para ele, a ata deixa a questão tão em aberto que credencia o BC até a não aumentar mais a Selic. "Antigamente quando o BC indicava um início de ciclo, ele se comprometia com ele. Agora ele não se compromete e deixa a porta aberta para até mesmo não se elevar mais a Selic", completa.