A agência de classificação de risco Standard & Poor’s (S&P) afirmou ontem que, apesar dos rebaixamentos recentes no rating soberano do Brasil e de empresas brasileiras, a pressão para novos rebaixamentos permanece. Segundo a S&P, a política interna brasileira continua sendo um dos principais riscos para a nota de classificação de risco do País.

Em um relatório divulgado ontem, intitulado "Condições de empréstimo na América Latina melhoraram, mas riscos permanecem", a S&P faz um panorama das condições de crédito nos países latino-americanos e diz que, à primeira vista, as condições de financiamento na região ainda estão um pouco mais favoráveis em 2017 do que eram no ano passado, o que deu algum impulso ao crédito para a região.

No entanto, a agência alerta que os riscos podem deteriorar as condições de crédito, com o aumento da instabilidade política, um possível retrocesso com a queda dos preços do petróleo ou com um aumento significativo do protecionismo comercial. "No entanto, acreditamos que os riscos são mantidos à distância atualmente. Do lado positivo, uma ausência considerável desses fatores melhoraria, de fato, as condições de financiamento, bem como a confiança dos investidores, embora acreditemos que isso possa estar um pouco distante."

Em entrevista dada ao Broadcast, sistema de notícias em tempo real do Grupo Estado, na quinta-feira, a diretora executiva de rating soberano da Standard & Poor’s, Lisa Schineller, disse que a reversão de políticas e propostas do governo brasileiro "poderia levar ao downgrade" da nota soberana do País. Segundo ela, tal reversão de medidas, sobretudo fiscais, defendidas pela administração Michel Temer poderia se motivada por uma paralisia política. Lisa destacou que a reforma da Previdência é uma das principais propostas para reverter a dinâmica das contas públicas, junto com a adoção do teto de gastos.

Ao ser questionada sobre o risco de os desdobramentos mais recentes da Operação Lava Jato, como a determinação pelo Supremo Tribunal Federal (STF) de abertura de inquérito contra ministros e lideranças políticas no Congresso, afetarem a aprovação da reforma da Previdência Social, Lisa respondeu que "a dinâmica política é fluida". "Não dizemos que vão (ocorrer), mas há riscos associados de que as delações possam complicar a adoção de politicas", acrescentou a diretora da S&P, referindo-se aos depoimentos de dezenas de executivos da Odebrecht aos órgãos de Justiça que investigam casos de suspeita de corrupção envolvendo a Petrobrás.

"Os desdobramentos (políticos) são um importante exemplo porque temos a perspectiva negativa para o Brasil", comentou. No dia 10 de fevereiro, a S&P reiterou a nota soberana, que é BB-, com perspectiva negativa. "Há o contraponto positivo, por outro lado, de que as investigações fortalecem as instituições no Brasil", concluiu

As taxas dos contratos futuros de juros avançaram em toda a curva a termo, em especial entre os mais longos, diante da persistência do risco trazido pela crise política. Investidores estrangeiros continuaram o movimento de saída de ativos brasileiros, deixando os fundamentos da economia de lado.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, o DI para outubro de 2015 marcava 14,250%, de 14,244% no ajuste anterior. O DI para janeiro de 2016 apontava 14,48%, de 14,39% na véspera. O DI para janeiro de 2017 mostrava 14,31%, de 14,20% no ajuste anterior. A taxa para janeiro de 2019 estava em 14,00%, de 13,85%. E o DI para janeiro de 2021 indicava 13,81%, de 13,69% ontem.

Ao comparar o nível das taxas, sobretudo de longo prazo, de hoje com o verificado na última sexta-feira, é possível ter uma dimensão dos efeitos da crise política sobre os negócios. O vencimento para janeiro de 2017 estava em 13,43% no dia 31 de julho, saltando 84 pontos-base desde então. A partir daí, o avanço é ainda mais expressivo nos demais vencimentos. Numa tradução disso, o Credit Default Swap (CBS) do Brasil - uma espécie de seguro contra a queda do País - já está em 332 pontos, pior do que o de países com rating "junk".

Em meio a tudo isso, a inflação oficial de julho foi relegada ao segundo plano. O IPCA subiu 0,62% em julho, ante 0,79% em junho, levemente acima da mediana encontrada pelo AE Projeções (+0,60%). A alta foi a maior para o mês desde 2004, quando o avanço foi de 0,91%. Com o resultado, o IPCA acumula altas de 6,83% no ano e de 9,56% em 12 meses.