A Bovespa abriu a sessão desta segunda-feira, 22, em alta, acompanhando a trajetória de seus pares no exterior, embora com fôlego limitado. Às 10h55, o Ibovespa subia 0,16%, aos 53.835,93 pontos. Desde cedo, na Europa, o envio das propostas da Grécia aos credores traz otimismo e as principais praças acionárias da região operam com fortes ganhos, apesar de declarações pouco animadoras de alguns dos ministros de Finanças da zona do euro, que se reuniram hoje pela manhã.

As atenções dos mercados estão voltadas para a reunião de líderes europeus, que buscam uma solução para o problema da dívida da Grécia. No domingo, 21, Atenas enviou uma proposta de reforma aos credores, que incluem aumento de impostos e corte de gastos militares. A expectativa é de que seja alcançado um acordo e com isso a Grécia evite um calote e consiga pagar 1,6 bilhão de euros ao Fundo Monetário Internacional (FMI), que vencem no dia 30.

Voltando ao cenário doméstico, há pouco o Banco Central divulgou a Nota do Setor Externo referente ao mês de maio, sem grandes impactos nos mercados locais. Os Investimentos Diretos no País (IDP, antes chamados de IED) voltaram a ser suficientes para cobrir o rombo nas contas externas. Segundo informações divulgadas da autoridade monetária, esses recursos trazidos por estrangeiros e que são destinados para o setor produtivo somaram US$ 6,608 bilhões em maio. O resultado ficou acima das estimativas apuradas pelo AE Projeções com instituições financeiras, que iam de US$ 3,7 bilhões a US$ 4,5 bilhões, com mediana de US$ 4,2 bilhões.

A Bovespa deu sequência na abertura dos negócios aos ganhos, que já se acumulavam em 4,93% nas últimas três sessões. Na máxima, por volta das 10h19, o Ibovespa subiu 0,90%, aos 58.574,79 pontos, puxada pelos papéis da Vale, Petrobras e siderúrgicas. O viés de alta nas bolsas europeias e dos futuros em Nova York também apoiou esses ganhos iniciais. Porém, com a abertura das bolsas em Wall Street, também no campo positivo, os investidores estrangeiros passaram a vender essas ações, pressionando a bolsa local. Às 10h52, o Ibovespa caía 0,48%, aos 57.773,62 pontos. Petrobras PN ainda subia 0,70% e a ON, +0,77%, sustentada pelo avanço do petróleo no exterior. Vale PNA recuava 1,13%; e Gerdau PN, -2,62%.

Em Wall Street, após abrirem com leves altas, as bolsas passaram a recuar diante do avanço do petróleo. Não houve reação significativa por enquanto aos dados de geração de postos de trabalho pelo setor privado dos Estados Unidos em abril. Pesquisa da ADP mostrou criação de 169 mil empregos no mês passado, abaixo das 205 mil novas vagas esperadas. Às 10h54, o Dow Jones caía 0,48%; Nasdaq recuava 0,44%; e S&P 500 -0,39%.

O dado da ADP é considerado uma tendência para o relatório mensal sobre o mercado de trabalho do governo dos EUA (payroll), que engloba o setor público e será divulgado na sexta-feira. A percepção é de que se o payrool também confirmar números abaixo das expectativas, podem aumentar as chances de um adiamento do início do aperto monetário no país.

No campo corporativo, o setor de siderurgia analisa os balanços da CSN e da Gerdau, enquanto o setor de bebidas avalia os números da Ambev no primeiro trimestre de 2015.

As bolsas de Nova York encerraram a sexta-feira, 6, em queda, após uma sessão cheia de altos e baixos. Os investidores se mostraram preocupados com a situação da Grécia, depois que a agência de classificação de risco Standard & Poor's (S&P) cortou o rating do país de B para B-, mantendo-o em observação para possível novo rebaixamento.

Segundo autoridades gregas, a Grécia poderá ficar sem dinheiro no fim de fevereiro se os credores internacionais não fornecerem recursos extras para o país. O ministro da Economia, George Stathakis, afirmou hoje que a necessidade de fundos até junho é de um valor entre 4 bilhões de euros e 5 bilhões de euros.

"Tivemos fortes altas nesta semana e os investidores não querem manter posições longas. As notícias sobre a Grécia foram um bom gatilho para a realização de lucros", diz JJ Kinahan, da TD Ameritrade.

O índice Dow Jones fechou em queda de 0,34%, aos 17.824,29 pontos, e o S&P 500 baixou 0,34%, para 2.055,47 pontos. O índice Nasdaq teve retração de 0,43%, aos 4.744,40 pontos. Na semana, porém, o Dow Jones acumulou alta de 3,84%; o S&P 500 subiu 3,03%; e o Nasdaq ganhou 2,36%.

Outro fator que influenciou o comportamento dos investidores hoje foram os dados do mercado de trabalho nos EUA. Os números melhores que o esperado do relatório de empregos divulgado hoje trouxeram de volta as especulações em torno do momento em que se dará o início do ciclo de alta nos juros americanos. Taxas mais elevadas reduzem a atratividade das ações.

De acordo com o Departamento do Trabalho dos EUA, o país criou 257 mil empregos em janeiro, mais que a previsão de 237 mil vagas feita pelos analistas.

O presidente do Fed de Filadélfia, Charles Plosser, disse que preferiria elevar as taxas de juro mais cedo, e não mais tarde. Já o presidente do Fed de Atlanta, Dennis Lockhart, destacou que o crescimento da economia dos EUA é vigoroso o suficiente para justificar uma elevação das taxas de juro no segundo semestre, embora continue preocupado com a inflação baixa e com um crescimento lento dos salários.

As bolsas de Nova York fecharam a sessão desta quarta-feira, 28, em queda, após os investidores avaliarem o comunicado da reunião de política monetária do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA).

Num primeiro momento, os investidores não viram muitos motivos para alterar suas estratégias, já que o documento manteve o tom do comunicado anterior. Entretanto, o analista do Société Générale, Sebastien Galy, observou que uma frase pode indicar que o banco central dos EUA está "pronto para ser mais agressivo do que o esperado" se for necessário.

Galy destacou a seguinte frase: "No entanto, se as informações futuras indicarem progresso mais rápido em direção aos objetivos de emprego e inflação do Comitê do que o Comitê espera atualmente, então os aumentos na faixa meta da taxa dos FED funds provavelmente ocorrerão mais cedo do que o antecipado atualmente."

O índice Dow Jones fechou em queda de 1,13%, aos 17.191,37 pontos, enquanto o S&P 500 caiu 1,35%, para 2.002,16 pontos, e o Nasdaq baixou 0,93%, para 4.637,99 pontos.

A queda do petróleo contribuiu para a retração, ao pesar sobre as ações de energia. Os papéis da Chevron baixaram 4,20% e os da ExxonMobil perderam 3,30%.

Mais cedo, o mercado reagiu ao bom desempenho apontado pelas companhias americanas no trimestre passado. As ações da Apple chegaram a disparar mais de 7% depois que a empresa reportou, na noite de ontem, lucro recorde de US$ 18 bilhões, impulsionado pelas vendas de seu novo iPhone. Os papéis fecharam com alta de 5,65%.

As ações Yahoo! chegaram a subir mais de 3% em reação aos ganhos trimestrais acima do esperado e à notícia de que a companhia vai separar sua participação na chinesa Alibaba em uma outra empresa, que terá capital aberto. Os papéis, porém, fecharam em queda de 3,19%.

As ações da fabricante de aviões Boeing avançaram 5,40%, depois que a empresa informou lucro de US$ 1,47 bilhão no quarto trimestre de 2014 e superou as previsões dos analistas. Fonte: Dow Jones Newswires.

A Bovespa confirmou a expectativa de uma abertura em queda, com a cautela externa abrindo espaço para uma realização de lucros antes da divulgação do relatório oficial do mercado de trabalho nos Estados Unidos (payroll) de dezembro, previsto para as 11h30. O sinal negativo também é registrado nos índices futuros das Bolsas de Nova York e nas principais bolsas europeias.

Às 10h31, o Ibovespa caía 1,59%, aos 49.151,47, na mínima até então. Na máxima, marcou 49.955 pontos (+0,02). A Petrobras, que ontem fechou acima de R$ 9,00, voltava a testar esse patamar. A ação ON valia R$ 8,82, com queda de 2,22%, no horário acima, enquanto a PNA, R$ 8,97 (-2,29%).

As ações da Vale, por sua vez, registravam baixa de 1,29% na PNA e de 1,40% na ON. Hoje o preço do minério de ferro caiu 1,1% em relação a ontem indo para US$ 69,8 a tonelada no mercado à vista chinês.

Outro destaque são as units do Santander, cujos papéis recuavam 2,80% há instantes, seguindo o desempenho das ações da matriz do banco em Madri. O Santander Espanha informou que vendeu 1,2 bilhão de ações, a 6,18 euros cada, levantando 7,5 bilhões de euros (US$ 8,89 bilhões) numa operação de aumento de capital, segundo comunicado divulgado pelo banco espanhol. O valor de 6,18 euros representa um desconto de cerca de 10% em relação ao preço do papel na quinta-feira, 8, à tarde, após o regulador de mercados da Espanha suspender negócios com as ações na Bolsa de Madri. A Bolsa de Madri caía 2,81% às 10h32.

Em Wall Street, os índices futuros das bolsas de Nova York sugeriam queda na abertura. O Dow Jones futuro caía 0,30%, o S&P 500 perdia 0,32% e o Nasdaq recuava 0,20%. O payroll, que sai 11h30, antes da abertura dos negócios, às 12h30, pode confirmar ou mudar essa direção.

A Bovespa abriu em alta nesta segunda-feira, 10, acompanhando o exterior, mas não deu continuidade ao movimento durante a sessão. À tarde, se firmou em baixa, pressionada principalmente pelas ações de Vale e Petrobras. E nos ajustes ainda renovou as mínimas, com ao redor de 1% de perdas. O giro mais fraco acabou amplificando as ordens de vendas neste início de semana.

O Ibovespa terminou a sessão em queda de 0,93%, aos 52.725,38 pontos. Na mínima, registrou 52.716 pontos (-0,95%) e, na máxima, 53.830 pontos (+1,14%). No mês, acumula perda de 3,48% e, no ano, ganho de 2,37%. O giro financeiro totalizou apenas R$ 4,807 bilhões. Os dados são preliminares.

Amanhã é feriado do Dia do Veterano nos EUA e isso deve enxugar a liquidez dos mercados. Aqui, ainda, o investidor já está na defensiva na ausência de novidades do Planalto, sem nenhum sinal de um novo ministro para a vaga de Guido Mantega na Fazenda.

Os dados chineses divulgados no final de semana deram justificativa para as compras, mais cedo, e para as vendas, na releitura. Sobretudo os números da balança, que mostraram importações menores do que as previsões. De cara, os especialistas avaliaram que Pequim anunciaria mais estímulos. Mas, depois, ponderaram que isso é ruim para a venda de commodities, os preços desses produtos caíram e afetaram os papéis de empresas como Vale e Petrobras.

Vale fechou em baixa de 3% na ON e de 2,51% na PNA. Petrobras ON recuou 2,61% e a PN, 2,03%. A estatal foi prejudicada também pela reportagem do jornal britânico Financial Times do final de semana, que informava sobre duas investigações em andamento sobre a Petrobras: uma criminal, na Justiça dos EUA, e outra civil, na Securities and Exchange Commission (SEC, a comissão de valores mobiliários norte-americana). A informação desencadeou temores de que a negociação dos ADRs da companhia em Nova York possa ser suspensa. A empresa divulga balanço na próxima sexta-feira.

No exterior, as bolsas europeias terminaram em alta e as norte-americanas se encaminhavam para o mesmo fim, apesar de terem perdido fôlego agora à tarde. Às 17h15, o Dow Jones subia 0,12%, o S&P tinha ganho de 0,20%, e o Nasdaq avançava 0,26%.

A aversão ao risco continua ditando o ritmo dos mercados domésticos nesta quinta-feira, 16, que também são influenciados pela corrida presidencial no Brasil, que indica que a disputa vai ser definida no voto a voto. Esses fatores internos e externos embutem perdas aceleradas da Bovespa, ao redor de 2,5%, mas o comportamento dos ativos globais foi atenuado após o avanço acima do esperado da produção industrial norte-americana em setembro, no maior aumento mensal em três anos.

Às 10h37, o Ibovespa caía 2,53%, aos 54.714,35 pontos, um pouco distante da pontuação mínima do dia, em baixa de 3,57%, aos 54.132 pontos. Neste horário, apenas duas ações figuravam entre os destaques de maiores altas, Suzano PNB (+1,23%) e Fibria ON (+0,16%), ao passo que as perdas eram lideradas pelos papéis ON e PN da Petrobras, com -6,36% e -6,30%.

Os negócios locais repercutem a situação de empate técnico entre os candidatos Aécio Neves (PSDB) e Dilma Rousseff (PT) na corrida pelo segundo turno das eleições presidenciais, após as pesquisas Ibope e Datafolha confirmarem, na quarta-feira, 15, à noite, os números divulgados na semana passada. Ambos os levantamentos mostraram a mesma vantagem numérica do tucano frente à petista, com 51% das intenções de votos válidos contra 49%, respectivamente.

A margem de erro de ambas as pesquisas é de dois pontos porcentuais, para mais ou para menos. O Ibope ouviu 3.010 eleitores entre os dias 12 e 14 de outubro, enquanto o Datafolha entrevistou 9.081 eleitores entre terça-feira, 14, e ontem. Agora, as atenções se voltam para o novo debate entre Dilma e Aécio na TV, às 18 horas.

É válido lembrar que mesmo com o tombo de ontem, de -3,24%, o Ibovespa ainda acumula ganho de 2,93% desde o pregão seguinte ao primeiro turno das eleições, quando o tucano surpreendeu o mercado com sua arrancada nas urnas.

Já em Nova York, os índices futuros apontavam desde cedo para uma abertura em queda, embora o menor apetite por ativos mais arriscados tenha sido atenuado pelo crescimento de 1,0% da atividade da indústria nos Estados Unidos no mês passado ante agosto, acima da previsão de +0,4%, e no ritmo mais acelerado em pelo menos três anos. No mesmo horário, em Wall Street, o Dow Jones recuava 0,75% e o S&P 500 perdia 0,92%, nos primeiros minutos após o início do pregão.

Mais cedo, foi informado que o número de trabalhadores norte-americanos que entraram pela primeira vez com pedido de auxílio-desemprego nos Estados Unidos caiu fortemente nesta semana para o menor nível desde abril de 2000, indicando melhora no mercado de trabalho do país. Na semana encerrada em 11 de outubro, houve 23 mil solicitações a menos, caindo para 264 mil, após ajustes sazonais. O resultado ficou muito abaixo do esperado, de um total de 290 mil pedidos. As novas solicitações têm se mantido abaixo da marca dos 300 mil por cinco semanas consecutivas - maior intervalo abaixo desse patamar desde 2006.

Logo mais, às 11 horas, saem o índice de confiança das construtoras e o índice de atividade regional em Filadélfia, ambos referentes a outubro. Às 11h30, é a vez dos estoques semanais de petróleo e derivados.

Além dos balanços de Goldman Sachs e da UnitedHealth Group, anunciados mais cedo, a Delta Airlines também informou seu resultado financeiro no trimestre passado, quando teve lucro de US$ 357 milhões, em relação a igual período de 2013. O lucro por ação foi de US$ 0,42, ante previsão de US$ 1,18. É válido lembrar que ontem as empresas aéreas estiveram entre os destaques de queda nas bolsas de Nova York, depois de o governo dos EUA confirmar o segundo caso de transmissão do vírus Ebola no país.

A presidente Dilma Rousseff reagiu com irritação às especulações das bolsas de valores dizendo que essa variação do mercado em função das pesquisas eleitorais é "ridícula". Para a presidente, "especulação tem limite" e "tem alguém ganhando dinheiro com isso", assegurando que não é ela.

A reação da presidente foi a uma pergunta sobre a oscilação do mercado nos últimos dias, quando as ações da bolsa caíram e o dólar subiu por causa da melhoria dos índices da pesquisa a favor da reeleição da petista. "Acho ótima a reação da bolsa. Quando a bolsa cai, eu falo: será que eu subi?", ironizou. "Está ficando ridículo isso. Especulação tem limite. E acho que tem gente ganhando com isso e eu não sou. Eu perco", desabafou a presidente, em tom de irritação. "Eu acho desagradável o fato de acharem que uma coisa está vinculada à outra, quando sobe ou quando desce", completou.

Dilma evitou ainda comentar as últimas pesquisas publicadas nesta sexta-feira, 19. Pelo Datafolha, a presidente lidera no primeiro turno, abrindo uma diferença de 7 pontos em relação a Marina Silva, do PSB, apesar de, no segundo turno, a petista estar 2 pontos atrás de sua adversária. "Eu não comento pesquisas. Nunca comentei", declarou a presidente, justificando que "pesquisa é o retrato de um momento".

É consenso entre os analistas que está mais difícil apontar boas escolhas de investimento na bolsa de valores, principalmente com a deterioração das perspectivas para a economia observada nas últimas semanas. A recomendação dos especialistas é abrir mão de análises setoriais e avaliar os papéis caso a caso. "A única solução é escolher as ações, analisando caso a caso, o famoso 'stock pick'. Neste momento, não faria uma escolha setorial, por exemplo. É preciso avaliar o quanto determinado papel está descontado em relação a outros do setor", afirma Sergio Goldman, sócio da Maximizar Gestão de Patrimônio.

Depois da safra de balanços do segundo trimestre, Daniel Gewehr, analista do Santander, espera uma revisão para baixo nas estimativas dos analistas para as empresas. A estratégia atual da instituição é aposta em papéis com menor correlação com o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) no curto prazo e de companhias com histórico comprovado de vantagem competitiva. "Selecionamos empresas que apresentam retorno do capital acima do custo de capital nos últimos cinco anos e market share acima de 10%, com tendência estável ou crescente", afirma Gewehr.

Entre as escolhas do Santander, está a administradora de planos de saúde Qualicorp. "Acreditamos que é uma companhia que não vai sofrer com a inflação, como empresas de outros setores, e que consegue expansão de margem, mesmo em um cenário desafiador", diz Gewehr, em referência aos reajustes de preços previstos em contrato.

James Gulbrandsen, sócio da NCH Capital, gestora especializada em mercados emergentes e com sede em Nova York, também vive à procura de bons cases de investimento e considera um deles a Linx, fornecedora de soluções em software de gestão para o varejo. "Estamos com o papel em nosso portfólio desde a oferta inicial de ações e não diminuímos a posição. Acreditamos que o crescimento da Linx independe da economia", afirma Gulbrandsen.

Outra aposta da NCH Capital é Odontoprev, que possui uma estratégia de vendas segura, "independentemente da direção da economia". "Enxergamos como um papel bem defensivo", diz.

Blue chips

Para Gulbrandsen, as blue chips hoje contam com upside limitado. Há cerca de dois a três anos, os investidores estrangeiros estavam vendidos em Brasil, explica. E pela primeira vez desde então, eles voltaram a investir no País. Os recursos, naturalmente, foram destinados aos papéis mais líquidos. Ao longo dos próximos três trimestres, em sua avaliação, será a vez de as small caps se recuperarem.

Já a principal aposta de Sergio Goldman, da Maximizar, é a Mills, prestadora de serviços especializados de engenharia. "É a história que acompanhamos mais de perto. Independentemente do cenário macroeconômico e do resultado das eleições, o investimento em infraestrutura vai aumentar significativamente nos próximos anos", justifica.

"A Mills participa de muitas obras de infraestrutura e é a única empresa com essa característica listada em bolsa hoje", argumenta Goldman.

O momento difícil vivido pelas companhias é facilmente traduzido em números. Gewehr, do Santander, relata que entre as 116 empresas cobertas pela instituição, 50% divulgaram resultados do segundo trimestre deste ano abaixo da estimativa. Em média, as companhias registraram lucro líquido 6% abaixo do projetado, ao passo que o Ebitda foi 5% menor.

"Ano conta ano, no segundo trimestre, o Ebitda das empresas cresceu 5% e o lucro, 8%. Isso mostra uma desaceleração em relação aos primeiros seis meses do ano, quando o Ebitda cresceu 13% e o lucro, 12%", relata Gewehr. "O que isso implica? Existe risco de revisão para baixo na estimativa dos analistas para o ano inteiro", afirma o analista.

Para Goldman, sócio da Maximizar Gestão de Patrimônio, a propensão de um investidor aplicar na bolsa de valores hoje é baixa. "Houve deterioração das perspectivas nas últimas semanas. E o cenário já era ruim", diz.

O Caged de junho foi visto como um divisor de águas por analistas. A baixa geração de empregos impressionou economistas. Um mês depois, o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) apontou que o desempenho econômico doméstico nos primeiros seis meses de 2014 foi o mais baixo desde a crise financeira internacional de 2008. Já nesta semana foi divulgado o Caged de julho, que apresentou o pior saldo para o mês em 15 anos. As famílias estão endividadas e o cenário a frente ainda embute uma elevação dos preços administrados.

Construção e siderurgia

Os setores de construção civil e siderurgia são os que correm mais risco de revisões para baixo, diz Gewehr. Ele relata que os resultados do segundo trimestre de muitas construtoras foram surpresas negativas e lembra que o segmento passa por dificuldades.

"O setor perdeu muita relevância em bolsa. Hoje representa cerca de 1%, mas já chegou a representar 7%, no auge", afirma. "Estamos neutros no setor. Mas vemos com bons olhos a Eztec, que possui retorno sobre patrimônio de 25%, com alavancagem de praticamente zero", acrescenta Gewehr.

Quanto a siderurgia, Gewehr relata que possui Usiminas no portfólio. Mas ele vê risco de revisão para baixo não só desta empresa como também do setor. "O setor automotivo não que vai ter recuperação forte, mas está chegando próximo do fundo do poço, o que significa que pode melhorar levemente", opina.

Ele explica que apesar da fraca demanda interna de aço, Usiminas segue no portfólio porque acredita que o papel já "sofreu demais". "A ação acumula queda de cerca de 40% no ano. É um recuo muito forte", diz.

O conceito de defensivo

O momento é de aposta em papéis defensivos. Mas Gewehr tem hoje um conceito diferente de ação defensiva. "Prefiro empresas que apresentam crescimento de lucro, ainda que não paguem dividendos extraordinariamente altos", diz.

Uma das empresas que mais agrada ao analista é Kroton. Apesar de acumular valorização de quase 70% neste ano, Gewehr diz que, ao avaliar o valuation, ainda se trata de uma aplicação interessante. Outra é o Pão de Açúcar, que por meio do negócio de supermercados apresenta uma característica defensiva.

Por outro lado, o setor de energia, que antigamente era visto como defensivo por investidores, um bom pagador de dividendos, passou por um revés, após a Medida Provisória 579, que aborda a prorrogação das concessões do segmento, e deixou de ser o queridinho daqueles que priorizam o dividend yield. "Estamos underweight no setor", diz.