Depois da divulgação de dois indicadores de preços elevados, na terça e quarta-feira, e da reação em alta das taxas futuras de juros, o mercado entrou em rota de correção nesta quinta-feira, a despeito de a primeira prévia do IGP-M, em 0,89%, também ter superado a mediana das expectativas. O movimento de baixa foi disparado por dados antecedentes de produção industrial ruins. E, tendo em consideração a insistência do governo em sustentar e melhorar o desempenho da economia, os agentes viram espaço para retirar prêmios de toda a curva a termo de juros.

Assim, ao término da negociação normal na BM&F, o DI janeiro de 2013 (584.820 contratos) estava em 8,00%, de 8,03% no ajuste anterior. O DI janeiro de 2014 (722.525 contratos) indicava 8,46%, de 8,56% na véspera. Entre os longos, a queda foi ainda mais expressiva. O DI janeiro de 2017 (113.235 contratos) cedia para 9,68%, de 9,89% ontem, enquanto o DI janeiro de 2021 (3.965 contratos) caía para 10,17%, de 10,40% no ajuste.

A busca do governo por sustentar o crescimento pode ser vista, nas palavras do ministro da Fazenda, Guido Mantega, que voltou a falar sobre estímulos à economia nesta quinta-feira. Segundo ele, o governo tem "lastro" para anunciar novas medidas, mas sem citar ações específicas.

Ainda pela manhã, os agentes tomaram conhecimento da queda de 7,25% nas vendas de papelão ondulado em abril ante março. Segundo dados preliminares da Associação Brasileira do Papelão Ondulado (ABPO), o total comercializado somou 260.989 toneladas no mês passado, representando avanço de 1,28% sobre março de 2011. Também nesta quinta-feira, saiu a informação de que o fluxo veículos pelas estradas pedagiadas em abril recuou 0,8% na comparação com março, descontados os efeitos sazonais. Chamou a atenção nos dados da Associação Brasileira de Concessionárias de Rodovias (ABCR), calculados em parceria com a Tendências Consultoria Integrada, o fato de que boa parte do resultado se deveu à queda de 2,6% na circulação dos veículos pesados em abril.

No âmbito inflacionário, a decomposição do IGP-M não trouxe apenas notícias ruins. O IPC-M apresentou alta de 0,29% na prévia de maio, após subir 0,47% na primeira prévia de abril. Já o INCC-M teve alta de 0,61%, após subir 0,76% na primeira prévia de abril. O IPA-M, porém, avançou 1,15%, ante alta de 0,47%, na mesma comparação.

Também sobre inflação, o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, disse que a taxa medida pelo IPCA de 0,64% em abril veio acima das expectativas do BC, mas que o acumulado em 12 meses ainda não preocupa. Durante o XIV Seminário Anual de Metas para a Inflação, no Rio de Janeiro, Tombini projetou que, "nos próximos três meses, a inflação mensal será inferior à registrada em abril". "Estamos em um processo de convergência da inflação".

A inflação dos alimentos dobrou na passagem de março para abril, no Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), medido pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). O grupo Alimentação e Bebidas saiu de uma alta de preços de 0,25% em março para um aumento de 0,51% em abril. Houve tanto impacto da valorização do dólar frente ao real quanto de problemas climáticos.

"Os alimentos têm efeito da exportação, que já é um indício do dólar crescendo. Temos efeitos também dos problemas de safra e do clima, que influenciam o feijão, por exemplo, o principal impacto entre os alimentos", contou Eulina Nunes dos Santos, coordenadora de Índices de Preços do IBGE.

O destaque de alta foi o feijão carioca, mais consumido no País, que teve aumento de 12,66% em abril. Ficaram mais caros também o feijão-mulatinho, o sorvete, a farinha de mandioca, o alho, o óleo de soja, a batata inglesa, os pescados, o ovo de galinha, o queijo, a cerveja, o frango em pedaços, o açúcar refinado, o leite longa vida, o biscoito e o arroz.

"Arroz subiu, feijão subiu, farinha subiu. Na verdade é o prato típico do brasileiro. A safra de mandioca foi bastante prejudicada. No caso do feijão, é safra também. São pequenos produtores que plantam. Quando o preço é bom, todo mundo planta no ano seguinte. Quando é ruim, ninguém planta", explicou Eulina. "O aumento do óleo de Soja é ligado ao dólar. Há problemas na safra americana, e o Brasil está exportando mais. Então o preço da soja está aumentando no País."

Na direção oposta, ficaram mais baratos o tomate, as carnes, o lanche, o frango inteiro, o açúcar cristal e o café moído. "A carne continua caindo. No primeiro semestre, é período de safra da carne. Então os produtores têm abatido mais", disse a coordenadora do IBGE. As carnes saíram de uma queda de 1,63% em março para um recuo de 1,35% em abril.

No mês, a região metropolitana de Belém registrou aumento de 1,30% no grupo Alimentação e Bebidas, a maior alta entre as regiões pesquisadas. Já Brasília registrou queda de 0,07%, o menor resultado.

Remédios

O reajuste dos remédios também teve forte impacto na inflação. Os preços subiram 1,58% no mês passado, após terem aumentado 0,02% em março. Os reajustes foram concedidos em 31 de março. Como resultado, os remédios foram os principais responsáveis pela alta de 0,96% no grupo Saúde e Cuidados Pessoais em abril.

A contribuição dos remédios foi de 0,05 ponto porcentual na taxa do IPCA (0,64%) no mês. Junto com os impactos de empregados domésticos (0,07 ponto porcentual) e cigarros (0,12 ponto porcentual), apenas esses três itens foram responsáveis por 0,24 ponto porcentual da inflação em abril, o equivalente a 38% do IPCA.

A inflação medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) fechou março com alta de 0,21% após uma variação de 0,45% em fevereiro, informou nesta quinta-feira o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

O resultado ficou abaixo do piso do intervalo das estimativas dos analistas ouvidos pelo AE Projeções, que iam de uma taxa de 0,30% a 0,40%, com mediana de 0,37%. Até março, o IPCA acumula altas de 1,22% no ano e de 5,24% nos últimos 12 meses.

INPC

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC) subiu 0,18% em março, após ter registrado alta de 0,39% em fevereiro. Com o resultado, o índice acumulou uma alta de 1,08% em 2012, e de 4,97% nos 12 meses encerrados em março. O INPC mede a variação dos preços para as famílias com renda de um a cinco salários mínimos e chefiadas por assalariados.

Na primeira pesquisa Focus realizada pelo Banco Central (BC) após o corte mais forte do juro na semana passada, o mercado financeiro passou a prever, pela primeira vez, que a inflação de 2013 será maior que a alta dos preços em 2012.

De acordo com as séries históricas do BC, o levantamento semanal divulgado nesta segunda-feira é o primeiro que mostra essa inversão: a mediana das expectativas aponta para inflação de 5,27% em 2012 e IPCA de 5,50% em 2013.

Até a semana passada, vigorava outra lógica: o aumento de preços neste ano seria mais forte que a alta esperada para o próximo ano. Na pesquisa Focus de uma semana antes, o mercado previa IPCA de 5,24% em 2012 e de 5,20% em 2013.

Contas Externas

O mercado financeiro elevou a previsão de déficit em transações correntes do Brasil em 2012. A Focus mostra que a mediana das expectativas de saldo negativo na conta corrente neste ano avançou de US$ 67,80 bilhões para US$ 68 bilhões. Com o aumento, a expectativa volta ao patamar previsto há um mês, quando analistas trabalhavam com cifra de US$ 68 bilhões. Para 2013, a previsão de rombo nas contas externas manteve-se em US$ 70 bilhões pela 29ª semana seguida.

Na mesma pesquisa, economistas mantiveram a estimativa de superávit comercial. No levantamento, a mediana das expectativas para o saldo da balança comercial em 2012 seguiu em US$ 19 bilhões. Há um mês, o mercado previa saldo positivo de US$ 19,10 bilhões. Para 2013, foi mantida estimativa de superávit de US$ 15 bilhões, superior ao nível de US$ 14 bilhões previsto um mês antes.

A pesquisa mostrou ainda que as estimativas para o ingresso de Investimento Estrangeiro Direto (IED), aquele voltado ao setor produtivo, seguiram em US$ 55 bilhões neste ano pela 11ª semana seguida. Para 2013, a mediana subiu de US$ 57,71 bilhões para US$ 58,35 bilhões, ante US$ 55 bilhões de um mês antes.

O vice-presidente da Agência Nacional de Telecomunicações (Anatel), Jarbas Valente, afirmou hoje que a redução média de 10,78% no custo das chamadas de telefones fixos para aparelhos celulares este ano deve impactar em 0,05 ponto porcentual o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2012.

A medida foi aprovada pela Anatel ainda em outubro do ano passado, mas uma liminar obtida na Justiça pela Oi/Telemar impedia a agência reguladora de homologar a decisão, o que só ocorreu ontem à noite. Segundo Valente, a redução será aplicada nas chamadas a partir do dia 24 de fevereiro.

Atualmente, a média cobrada em chamadas de fixo para móvel é de R$ 0,546 por minuto, sem impostos. Com a medida, a tarifa média cairá para R$ 0,487. Até 2014, a estimativa da Anatel é de que o valor caia para R$ 0,43.

O novo regulamento para as tarifas de interconexão também terá impacto nas chamadas de celulares entre companhias distintas, cuja redução do valor deve chegar a 13,7%, passando dos atuais R$ 0,427 médios por minuto para R$ 0,369, em média.

Para Valente, a alteração não deve prejudicar o caixa das companhias do setor. "Toda a redução que fazemos ao longo do tempo tem gradativamente aumentado a base de assinantes, e, consequentemente, as receitas das empresas", concluiu.

A inflação deste ano deve continuar pressionada pelo preço dos serviços e ficar acima do centro da meta, concordam os economistas ouvidos pelo jornal O Estado de S.Paulo. Eles projetam que o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), a medida oficial da inflação, fique entre 4,8% e 5,5% em 2012, cerca de um ponto porcentual menor do que o resultado de 2011.

"Há uma resistência na inflação dos serviços", afirma a economista Zeina Latif, alegando que esse é o foco de preocupação com a inflação deste ano. Segundo a economista, o principal insumo dos serviços é a mão de obra e esse custo começou o ano pressionado pelo reajuste do salário mínimo e de outros salários, em razão da escassez de trabalhadores.

Fabio Silveira, diretor da RC Consultores, pondera que a pressão do preço dos serviços deve ser mais intensa no primeiro semestre deste ano porque no segundo semestre o mercado de trabalho já deve dar sinais de arrefecimento. Além disso, os reajustes dos contratos indexados aos IGPs acumulados em 12 meses tenderão a perder força mês a mês. Nas contas da economista, a massa salarial deve crescer neste ano 2,5% e os IGPs indicam aumentos na faixa de 5%. No ano passado, esses dois indicadores estavam em 4,5% e 11%, respectivamente.

"A renda mais elevada, o desemprego ainda baixo e a demanda aquecida devem pressionar o preço dos serviços este ano", diz o economista da Tendências, Bruno Brito. Entre os três grupos de preços que compõem a inflação, a consultoria projeta que os serviços terão a maior variação em 2012: 8,5%. Já os preços livres devem subir 6,6% e os administrados, 4,5%.

Brito observa que, em 2011, os preços dos serviços aumentaram 9,01%. Apesar de a projeção da consultoria indicar uma variação menor dos serviços(8,5%), este será mais um ano com a inflação dos serviços subindo acima do centro (4,5%) e do teto da meta de inflação (6,5%). As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

Em 2011, a maioria dos grupos de produtos e serviços pesquisados pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) apresentou variação maior que a registrada no ano anterior. No ano passado, o IPCA acumulou inflação de 6,50%. Em 2010, a taxa encerrou o ano a 5,91%, conforme os dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

O grupo que mais acelerou o ritmo de alta nos preços foi o de Transportes, que passou de 2,41% em 2010 para 6,05% em 2011. Embora o grupo Alimentação e Bebidas tenha sido responsável pelo maior impacto na inflação do ano, o ritmo de aumentos desacelerou de 10,39% em 2010 para 7,18% em 2011. O grupo Artigos de Residência também registrou desaceleração, de 3,53% para 0,00%.

As despesas com Habitação aumentaram de 5,00% para 6,75%; as com Vestuário passaram de 7,52% para 8,27%; Saúde e Cuidados Pessoais de 5,07% para 6,32%; Despesas Pessoais, de 7,37% para 8,61%; Educação, de 6,22% para 8,06%; e Comunicação, de 0,88% para 1,52%.

Alimentação

Responsável por 23,46% do orçamento das famílias, o grupo Alimentação contribuiu com 1,69 ponto porcentual do índice, o que representa 26% do IPCA de 2011 (6,50%). Houve forte pressão do subgrupo alimentos consumidos fora do domicílio, cujos preços subiram 10,49% em 2011, seguindo a alta de 9,81% de 2010.

Já o item refeição fora do domicílio, que também subiu 10,49%, exerceu o principal impacto individual no IPCA do ano, com contribuição de 0,47 ponto porcentual. Por outro lado, os alimentos de consumo no domicílio ficaram mais caros em 5,43%, bem menos do que os 10,70% registrados em 2010.

O sobe-e-desce dos mercados persistiu hoje, com a diferença de que houve espaço para recuperação e perdas no mesmo dia. Nos juros futuros, a agenda doméstica cheia, com ata do Comitê de Política Monetária (Copom) e o IPCA de novembro, fez preço, mas foi contrabalançada pelo noticiário externo tenso. A inflação oficial com alta de 0,52% no mês passado, um pouco acima do consenso do mercado, jogou as taxas para cima logo na abertura, com o documento do Banco Central apenas como coadjuvante, ao reforçar a ideia de que o afrouxamento monetário seguirá trajetória gradual.

No âmbito internacional, o Banco Central Europeu (BCE) trouxe esperança de dias melhores, ao reduzir o juro básico em 0,25 ponto porcentual, para 1% ao ano, e anunciar medidas para ampliar liquidez. Mas seu presidente, Mario Draghi, não se comprometeu em aumentar a compra de bônus governamentais, jogando por terra as perspectivas positivas em relação às ações do BCE e sobre a reunião de cúpula da União Europeia. Os vencimentos curtos reduziram a alta, enquanto os longos voltaram para perto dos ajustes.

Assim, ao término da negociação normal na BM&F, o DI janeiro de 2013 (398.950 contratos) marcava 9,81%, de 9,74% no ajuste, mas abaixo da máxima intradis de 9,84%. O DI janeiro de 2014, com giro de 183.360 contratos, subia a 10,14%, de 10,05%. Entre os longos, o DI janeiro de 2017 (26.585 contratos) estava em 10,79%, de 10,78% na véspera, enquanto o DI janeiro de 2021 (6.150 contratos) indicava 10,96%, de 10,95% ontem.

O IPCA do mês passado mostrou aceleração ante a taxa de 0,43% em outubro e fez o avanço acumulado em 12 meses atingir 6,64%. No ano, até novembro, o IPCA tem alta de 5,97%. Diante destes números, o IBGE estimou que, para não haver o rompimento do teto da meta de inflação (6,50%), o IPCA de dezembro não pode ser superior a 0,50%. Entre os analistas, há divergências sobre a possibilidade de rompimento da banda superior da meta.

O economista da Mauá Sekular, Rodrigo Melo, ainda vê pressões dos alimentos. Os esperados efeitos sazonais, principalmente sobre o grupo Alimentação, deverão sustentar os preços elevados e, segundo ele, devem manter a inflação pressionada, levando o IPCA a 6,58% em 2011. No IPCA de novembro, o grupo Alimentação e Bebidas acelerou a alta para 1,08%, após ter registrado variação de 0,56% em outubro.

O economista-sênior da Porto Seguro Investimentos, Rafael Santos, elegeu a mais recente redução determinada pelo governo do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) para alguns itens da linha branca como o candidato principal para garantir que o indicador de inflação feche 2011 com 6,50%.

O mercado financeiro reduziu a estimativa para o patamar do juro básico da economia brasileira (Selic) no fim de 2012, de 10,00% para 9,75%, segundo a pesquisa Focus divulgada hoje pelo Banco Central. A queda das projeções acontece na primeira pesquisa realizada após a última reunião deste ano do Comitê de Política Monetária (Copom), quando a taxa foi reduzida de 11,50% para 11,00%. Além disso, é a primeira vez que o mercado financeiro acredita em Selic de um dígito ao final do próximo ano desde 22 de setembro de 2009. Nas duas pesquisas anteriores, o mercado mantinha a previsão de taxa em 10,00%.

De acordo com a pesquisa, o BC deve manter o ritmo de cortes em 0,50 ponto porcentual nas reuniões marcadas para janeiro e março de 2012. Em abril do ano que vem, a velocidade dos cortes seria reduzida para 0,25 ponto porcentual, quando a Selic cairia para 9,75%. A partir daí, a taxa seria mantida até o fim do ano.

No grupo dos analistas que mais acertam projeções na pesquisa do BC, o chamado top 5, a previsão para o juro básico no fim do próximo ano seguiu em 9,50% no cenário de médio prazo.

A pesquisa mostra ainda que a estimativa para a Selic média no decorrer de 2012 caiu de 10,06% para 9,88% ante 10,50% previstos há um mês.

IPCA

As previsões para a inflação em 2012 voltaram a cair. De acordo com a pesquisa Focus, a mediana das estimativas para o IPCA em 2012 recuou de 5,56% para 5,49% na primeira pesquisa realizada pelo BC após a divulgação da nova metodologia de cálculo do IPCA anunciada na semana passada. Há um mês, a projeção estava em 5,57%.

Já as estimativas para 2011 seguiram em trajetória de alta e passaram de 6,49% para 6,50%, na segunda alta seguida e exatamente no teto da meta de inflação.

Também caiu a projeção suavizada para o IPCA nos próximos 12 meses, que passou de 5,58% para 5,47%, na segunda redução seguida. Há um mês, a expectativa estava em 5,63%.

No grupo dos analistas que mais acertam as projeções na pesquisa Focus - o chamado Top 5 -, a mediana das previsões para o IPCA em 2012 também recuou de 5,46% para 5,27%. Para 2011, a expectativa deste grupo foi em trajetória contrária e avançou de 6,49% para 6,51%. Há um mês, este grupo previa altas de 5,63% em 2012 e de 6,54% em 2011.

Entre todos os analistas ouvidos pelo BC, a expectativa para o IPCA em novembro de 2011 manteve-se em 0,50% pela oitava semana seguida. O dado será conhecido nos próximos dias. Para dezembro, a aposta para a inflação oficial manteve-se em 0,51%.

IGP-DI

O mercado financeiro não alterou as previsões para a inflação medida pelos IGPs no próximo ano. De acordo com a pesquisa Focus, a mediana das estimativas para o Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI) no próximo ano seguiu em 5,24%. Já no caso do Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M), a expectativa para 2012 manteve-se em 5,29% pela segunda semana seguida. Há um mês, analistas apostavam em altas de 5,23% para o IGP-DI e de 5,36% para o IGP-M

Para 2011, a expectativa para o IGP-DI seguiu em 5,75%. Há quatro semanas, analistas esperavam alta de 5,84%. Para o IGP-M, a previsão para este ano voltou a subir e passou de 5,73% para 5,75%, abaixo dos 5,78% previstos um mês atrás. O IGP-M é usado como referência para o reajuste em muitos contratos de aluguel e em algumas tarifas públicas.

A pesquisa também mostrou que a estimativa para o IPC-Fipe em 2012 foi elevada de 5,17% para 5,18%. Há um mês, a expectativa dos analistas era de alta de 5,14% para o índice. Para 2011, a previsão para a inflação ao consumidor em São Paulo avançou de 5,59% para 5,68%, ante 5,61% observados quatro semanas atrás.

Economistas mantiveram ainda a estimativa para o aumento em 2012 do conjunto dos preços administrados - as tarifas públicas - em 4,50% pela terceira semana seguida. Para 2011, a expectativa de alta seguiu em 6%, também pela terceira pesquisa consecutiva. Há um mês, o mercado previa elevação desse conjunto de preços em 4,55% em 2012 e em 5,90% em 2011.