O crescimento acima das expectativas do Produto Interno Bruto (PIB) e o avanço do dólar ante o real conferiram nesta sexta-feira, 30, mais um dia de alta para as taxas futuras de juros. A leitura depreendida do PIB do segundo trimestre é de que a atividade não deve ser uma barreira para que o Banco Central (BC) dê prosseguimento ao aperto monetário, ainda que muitos analistas projetem uma desaceleração importante da economia no terceiro trimestre. Em meio a isso, uma possível intervenção militar na Síria continuou sugerindo cautela, ainda mais após o secretário de Estado dos Estados Unidos, John Kerry, dizer nesta sexta-feira que qualquer ação contra o regime do presidente Bashar Assad será limitada.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, a taxa do contrato futuro de juro para janeiro de 2014 (131.800 contratos) marcava máxima de 9,28%, de 9,23% no ajuste anterior. O vencimento para janeiro de 2015 (383.230 contratos) indicava taxa de 10,53%, de 10,41% nesta quinta-feira, 29. Na ponta mais longa da curva a termo, o contrato para janeiro de 2017 (160.125 contratos) apontava 11,82%, ante 11,74% na véspera. O DI para janeiro de 2021 (3.475 contratos) estava em 12,17%, de 12,10% no ajuste anterior.

"O PIB mais forte favoreceu a leitura de que o aperto monetário não será limitado, por enquanto, pela fraqueza da atividade", afirmou um operador. "Isso, junto com o dólar, trouxe o viés de alta para os juros, ainda que não tenha mudado as apostas embutidas na curva a termo de que a Selic deve terminar o ano em cerca de 10%", continuou, destacando que a alta do dólar também foi influenciada pelo feriado do Dia do Trabalho nos EUA, na segunda-feira, 2. De acordo com ele, como o risco envolvendo a Síria é alto, o investidor puxou a taxa de dólar antecipadamente.

O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) anunciou, logo no começo do dia, que o PIB cresceu 1,5% no segundo trimestre ante os três primeiros meses de 2012. O resultado superou o teto das estimativas colhidas pelo AE Projeções (1,3%). Na comparação com igual trimestre de 2012, a atividade econômica teve expansão de 3,3% - dentro do intervalo das estimativas (2% a 3,8%) e acima da mediana, de 2,5%.

Já o ministro da Fazenda, Guido Mantega, afirmou que o Brasil está na "rota da recuperação econômica". "Nossa trajetória para 2013 é uma trajetória de crescimento moderado, vamos continuar com esse crescimento moderado até o final do ano. Claro que isso não é uma reta, não é linear." Mantega também falou sobre câmbio. "Temos muita bala na agulha, muitos instrumentos que poderão moderar essa mudança de câmbio", disse, sem citar quais seriam os instrumentos para segurar o dólar ante o real num contexto de alteração na política do Federal Reserve (Fed, o BC norte-americano). Nesta sexta, por sinal, o BC fez uma série de intervenções e anunciou outras para a segunda-feira. Mas nem isso segurou o dólar, que seguiu sob influência das incertezas sobre a Síria, e subiu 0,21% no mercado à vista de balcão, cotado a R$ 2,3830.

Nesta tarde, as preocupações com uma possível intervenção na Síria voltaram a ganhar corpo. Apesar de o Parlamento britânico ter rejeitado, na noite desta quinta-feira, um ataque, os EUA parecem dispostos a intervir no país. Depois das declarações de Kerry, o presidente americano, Barack Obama, disse nesta tarde que o ataque de armas químicas na Síria "precisa ter uma resposta". Segundo Obama, os EUA ainda estão em processo de planejamento sobre como responder ao ataque sírio.

De volta ao Brasil, as taxas futuras de longo prazo subiram também por causa das desconfianças com a política fiscal. Hoje, o BC anunciou que o setor público consolidado apresentou superávit primário R$ 2,3 bilhões em julho, resultado abaixo do piso das estimativas dos analistas ouvidos pelo AE Projeções, de R$ 2,9 bilhões. Foi o pior para o mês desde 2010 (+ R$ 1,5 bilhão).

A ata da última reunião de política monetária do Federal Reserve (Fed) trouxe sinais difusos. Pela reação das taxas de juros e do dólar, entretanto, prevaleceu a leitura de que o banco central norte-americano deva começar a reduzir os estímulos à economia dos Estados Unidos no curto prazo, ainda sem clareza quanto à data. O dólar disparou e superou R$ 2,45, fazendo os juros futuros acelerarem a alta e encerrarem nas máximas desta quarta-feira, 21.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, a taxa do contrato futuro de juro janeiro de 2014 (327.495 contratos) marcava 9,20%, de 9,15% no ajuste anterior e 9,16% instantes antes de a ata do Fed ser conhecida. O vencimento para janeiro de 2015 (509.965 contratos) indicava taxa de 10,46%, de 10,26% na véspera e 10,37% antes do Fed. Na ponta mais longa, o contrato para janeiro de 2017 (235.290 contratos) apontava 11,86%, ante 11,52% na véspera e 11,69% pré-Fed. O DI para janeiro de 2021 (7.540 contratos) estava em 12,16%, de 11,82% no ajuste anterior e 12,03% antes do Fed.

De acordo com o economista sênior do Besi Brasil, Flávio Serrano, os investidores em juros reagem conforme o câmbio. "Com o dólar na casa de R$ 2,40, o que representa uma valorização de cerca de 20% no ano, o impacto na inflação seria de 1,50 ponto porcentual", afirmou Serrano. "A atividade mais fraca pode amenizar esse impacto do câmbio, mas não seria o suficiente para absorver tudo isso", continuou.

A disparada da divisa dos EUA, após o Fed, forçou o BC a convocar um novo leilão de até 40 mil contratos de swap cambial, após uma operação de rolagem de 20 mil contratos feita pela manhã. O BC colocou 35,6 mil contratos (US$ 1,774 bilhão) e ajudou o dólar a perder intensidade. A moeda dos EUA no mercado à vista de balcão, contudo, fechou com alta de 1,75%, a R$ 2,4360 - maior valor desde 2 de março de 2009.

As incertezas fizeram o presidente do BC, Alexandre Tombini, cancelar a viagem que faria aos Estados Unidos, onde participaria do "2013 Economic Policy Symposium", promovido pelo Federal Reserve Bank of Kansas City, em Jackson Hole (Wyoming). Segundo a assessoria do BC, Tombini decidiu ficar para acompanhar de perto os mercados.

Nem mesmo a inflação relativamente comportada e a atividade fraca seguraram os juros. O IPCA-15 subiu 0,16% em agosto, ante 0,07% em julho, segundo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). O saldo líquido de empregos formais gerados em julho foi de apenas 41.463 vagas, segundo o Ministério do Trabalho e Emprego (MTE). O saldo é o menor para o mês desde 2003 (sem ajuste) e ficou abaixo do piso das estimativas coletadas pelo AE Projeções, de 70 mil vagas.

As taxas futuras de juros dispararam nesta sexta-feira e passaram a indicar apostas em uma Selic de, pelo menos, 10% no fim do ano. O movimento resulta da forte valorização do dólar ante o real, que se aproximou de R$ 2,40 neste pregão, apesar de duas intervenções do Banco Central. Além disso, os juros dos Treasuries (títulos da dívida do Tesouro dos Estados Unidos) tiveram alta expressiva, contribuindo para o acúmulo de prêmios nos vencimentos mais longos. Segundo operadores, o comportamento do mercado é "exagerado", mas pode permanecer, caso o dólar mantenha o vigor atual.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, a taxa do contrato futuro de juro janeiro de 2014 (856.110 contratos) marcava 9,20%, de 9,01% no ajuste anterior. O vencimento para janeiro de 2015 (594.175 contratos) indicava taxa de 10,33%, de 10,06% na véspera. Na ponta mais longa, o contrato para janeiro de 2017 (209.475 contratos) apontava 11,61%, ante 11,45% na véspera. O DI para janeiro de 2021 (20.555 contratos) estava em 11,89%, de 11,79%.

"Quando Mantega afirmou que o dólar tem um novo patamar e que isso beneficiará a economia, o mercado aproveitou para puxar mais as cotações. Isso, obviamente, tem reflexo sobre os juros, uma vez que adiciona pressão sobre a inflação", afirmou o sócio gestor da Leme Investimentos, Paulo Petrassi, em referência à entrevista do ministro da Fazenda, Guido Mantega.

Em evento em São Paulo, o ministro também falou sobre câmbio. Ele disse que "o novo câmbio torna o produto brasileiro mais competitivo" e que "o câmbio tem novo patamar por causa do Fed e redução da balança comercial". Para ele, "no curto prazo, o cenário é de talvez uma desvalorização (do real ante o dólar)".

O dólar à vista no mercado de balcão terminou com alta de 2,09%, cotado a R$ 2,3920. Nesta sexta-feira, o juro do T-note de 10 anos bateu na máxima de 2,866%, mas desacelerou um pouco à tarde e marcava 2,836% às 16h35 (horário de Brasília), de 2,768% no fim da tarde da véspera.

Os juros futuros oscilavam na manhã desta quarta-feira próximos da estabilidade e sem rumo definido. No início do dia, o resultado aquém do esperado das vendas do varejo em junho no Brasil trouxe viés de baixa. Depois disso, o dólar valorizado ante o real garantia ligeira alta às taxas. "O mercado anda de lado hoje", resumiu um profissional de renda fixa.

Segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), as vendas do comércio varejista no conceito restrito subiram 0,5% em junho ante maio, na série com ajuste sazonal, menos que a mediana das estimativas dos analistas ouvidos pelo AE Projeções. As expectativas iam de recuo de 0,20% a avanço de 1,80% nas vendas, com mediana de 0,60%. Na comparação com junho de 2012, as vendas cresceram 1,7%. A mediana era de 2,20%, com base em um intervalo de 0,50% a 4,50.

Às 11h28, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) tinha taxa de 8,97%, ante 8,95% no ajuste de ontem. O DI para janeiro de 2015 indicava 9,91%, ante 9,88% no ajuste da véspera e o DI para janeiro de 2017 apontava 11,19%, igual ao ajuste de ontem. O dólar à vista no balcão tinha alta de 0,17%, a R$ 2,313.

Seis meses depois de os bancos públicos iniciarem a política do governo de redução das taxas de juros, o custo dos empréstimos bancários atingiu o menor patamar das estatísticas oficiais. Apesar do crédito mais barato, a inadimplência de consumidores e empresas subiu neste período e se mantém há três meses no nível mais alto da série histórica iniciada em junho de 2000 pelo Banco Central.

Dados do BC mostram que, em setembro, a taxa média de juros chegou a 29,9% ao ano. Nos dois últimos trimestres, houve redução dos juros tanto para consumidores quanto para empresas, incluindo linhas como cheque especial, crédito pessoal, veículos e capital de giro.

O nível de atrasos, no entanto, segue no nível recorde de 5,9% desde julho, puxado pela inadimplência das pessoas físicas, que corresponde a 7,9% das suas dívidas, maior porcentual desde o fim de 2009. Houve alta nos atrasos do cheque especial, crédito pessoal, cartão de crédito e no financiamento de veículos.

O chefe do Departamento Econômico do BC, Túlio Maciel, disse que a expectativa do governo continua a ser de queda da inadimplência até o fim do ano. "A nossa expectativa é que o crescimento da renda, do emprego e esses mutirões mais recentes de renegociação ajudem", afirmou.

Maciel disse que os empréstimos para compra de veículos concedidos neste período de IPI zero, por exemplo, não vão gerar futuramente uma onda de atrasos nessa modalidade, como ocorreu entre 2010 e 2011. "A qualidade do crédito concedido hoje, com você financiando uma parte menor do bem, assegura comportamento melhor da carteira de veículos. Os prazos também são menores."

Felipe Queiroz, economista da Austin Asis, avalia que a inadimplência deve subir um pouco até o fim deste ano e terminar 2013 no nível em que está hoje. Ele não vê, no entanto, esse dado com preocupação, por causa do nível elevado de emprego e renda. Queiroz diz ainda que os bancos estão bem capitalizados e podem assimilar esse nível de atrasos. O economista Adriano Lopes, do Itaú Unibanco, diz que as novas concessões de crédito devem contribuir para que as taxas de inadimplência, em breve, apresentem tendência de queda. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

O Reino Unido vai revisar a forma como são definidas as principais taxas de juros interbancárias do país e pretende criminalizar a fixação das taxas, afirmou neste sábado (30) o ministério de finanças, diante de um escândalo protagonizado nesta semana pelo grande emprestador britânico Barclays. A análise pretende restaurar a confiança na taxa interbancária de referência Libor, que influencia uma série de outros custos de empréstimos, depois que o Barclays recebeu uma multa recorde de US$ 452 milhões na quarta-feira (27) por tentativa de manipulação.

"Estabelecemos uma revisão independente sobre a regulação da Libor, que também vai avaliar as sanções que poderiam ser adotadas se alguém tentar manipulá-la", declarou o ministro do Tesouro, Mark Hoban, em entrevista à rede de televisão BBC.

Segundo ele, a análise será realizada em caráter de urgência "para fazer as mudanças necessárias e garantir que as pessoas tenham confiança na Libor e também para que as pessoas estejam confiantes de que, se traders buscarem manipular a Libor no futuro, haverá sanções criminais". Mais detalhes sobre o projeto serão divulgados na semana que vem.

A notícia de que traders do Barclays tentaram fixar as taxas Libor abalou o centro financeiro de Londres nesta semana e derrubou o valor de mercado do banco de investimentos. O CEO Bob Diamond foi convocado a depor diante do comitê do Tesouro no Parlamento, mas até o momento descartou a possibilidade de renunciar ao cargo.

As informações são da Dow Jones.

O Banco do Japão (BOJ, banco central) decidiu se abster de tomar medidas adicionais de afrouxamento, apesar das preocupações com a crise na Europa e com a valorização do iene, enquanto tenta medir o impacto da sua recente flexibilização de crédito.

Após reunião de dois dias, o Comitê de Política Monetária do BOJ decidiu nesta quarta-feira, por unanimidade, manter a taxa básica de juros japonesa na faixa entre 0,0% e 0,1%. Em comunicado, o banco também reduziu a avaliação sobre a situação doméstica, dizendo que "a economia japonesa continua evoluindo, mas em ritmo moderado, principalmente devido aos efeitos da desaceleração das economias no exterior".

Muitos economistas ainda esperam que o BOJ tome mais medidas para facilitar o crédito, como a de expandir seu programa de compra de ativos. No final de outubro, a instituição decidiu aumentar o tamanho do seu programa de compra de ativos de 5 trilhões de ienes para 55 trilhões de ienes (US$ 713,73 bilhões). O BOJ já havia comprado uma variedade de ativos financeiros na tentativa de reduzir as taxas de juros e prêmios de risco. As informações são da Dow Jones.