Os esforços do governo nesta semana para aprovar o programa de ajuste fiscal do ministro da Fazenda, Joaquim Levy, no Congresso, somados a declarações da Moody's sobre o rating do Brasil, levaram as taxas de juros futuras a terminarem em baixa nesta quinta-feira, 26, apesar do resultado fiscal do governo central pior que o esperado em janeiro. No câmbio, o dólar fechou em alta, alinhado com o avanço registrado ante outras moedas no exterior, após indicadores econômicos dos EUA elevarem as apostas de uma alta de juros ainda neste ano nos EUA.

No fim do pregão regular na BM&F Bovespa, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) com vencimento em abril de 2015 (46.565 contratos) projetava 12,484%, igual à taxa registrada no ajuste de ontem. O DI para janeiro de 2016 (132.345 contratos) indicava 13,12%, também nivelado ao ajuste anterior. O contrato de DI com vencimento em janeiro de 2017 (220.165 contratos) tinha taxa de 12,94%, ante 12,98%, e o DI para janeiro de 2021 (87.655 contratos), de 12,55%, ante 12,58% no ajuste da véspera.

As taxas de juros futuras abriram a sessão em alta, em reação à declaração do analista sênior para rating soberano da Moody's, Mauro Leos, minimizando a possibilidade de um corte do rating do Brasil. Segundo ele, nos vários cenários traçados para a economia do Brasil, mesmo o que considera algum apoio financeiro do governo à Petrobras, a dívida pública bruta não vai superar 70% do PIB. "Este nível (de dívida) continuará compatível com rating atual do Brasil", que é de Baa2.

O aumento da taxa de desemprego, reportada pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísticas (IBGE,) contribuiu para a baixa dos juros no Brasil, devido à percepção dos agentes do mercado de que o dado pode aliviar a pressão sobre o Banco Central em termos de aperto monetário. A taxa de desemprego ficou em 5,3% em janeiro de 2015, ante taxa de 4,3% em dezembro. O resultado ficou um pouco acima da mediana das estimativas de 5,00%.

Mas o dado mais esperado da agenda doméstica - o resultado primário do governo central, que veio pior que as expectativas - foi acompanhado pelos investidores, mas não provocou forte reação na curva dos juros. Isso porque o mercado continua a dar um voto de confiança para o programa de ajuste da equipe econômica, comandada por Joaquim Levy. Os esforços do governo nesta semana para que as medidas do ministro da Fazenda sejam aprovadas no Congresso contribuíram para aumentar a credibilidade dos agentes nas metas fiscais.

As taxas dos contratos futuros de juros terminaram nesta sexta-feira (13), próximas dos patamares vistos ontem, com os investidores evitando mudanças radicais antes do carnaval. Como não haverá negócios no Brasil na segunda-feira, na terça-feira e na primeira metade da quarta-feira, os players preferiram manter posições.

As taxas dos contratos futuros de juros oscilaram um pouco ao longo da sessão, também esvaziada por conta do carnaval, terminando em sentidos mistos e sem se distanciarem dos níveis de ontem. No fim da sessão regular, a taxa do DI para janeiro de 2016 terminou em 13,18%, ante 13,20% de ontem, a do contrato para janeiro de 2017 marcou 13,05%, ante 13,08%, e a do DI para janeiro de 2021 ficou em 12,54%, ante 12,49%.

O indicador de maior importância no dia foi o Índice Geral de Preços-10 (IGP-10), que subiu 0,43% em fevereiro, ante 0,42% em janeiro. O resultado ficou próximo da mediana projetada (+0,41%) e dentro do intervalo previsto (+0,20% a +0,48%). Na prática, o resultado não fugiu do esperado e não fez preço.

Para o economista da Tendências Consultoria, Silvio Campos Neto, "o maior interesse no curto prazo será o monitoramento do ambiente político, visando a aprovação das medidas de ajuste fiscal nas próximas semanas". Em comentário diário, ele observa, porém, que "neste aspecto o cenário é nebuloso, com as demonstrações de um Congresso mais hostil ao governo". "Assim, em meio ao pessimismo com o desempenho econômico, a incipiente reação dos ativos locais deve continuar instável e sem firmeza", conclui.

No exterior, foi informado que o Produto Interno Bruto (PIB) da zona do euro cresceu 0,3% no quarto trimestre de 2014 ante o período imediatamente anterior, resultado que ficou levemente acima do previsto, de +0,2%. Na comparação anual, o PIB do bloco teve expansão de 0,9% entre outubro e dezembro, também ligeiramente acima da alta prevista de 0,8%. Com isso, a região da moeda única teve expansão de 0,9% no acumulado de todo o ano passado.

Já nos EUA foi anunciado, no fim da manhã, que os preços das importações tiveram a maior queda anual em quase seis anos em janeiro, de -2,8% ante dezembro, mas ainda assim o recuo foi menor que a previsão de -3,4%. Na comparação anual, o índice caiu 8%, no maior recuo desde setembro de 2009. Ambos os resultados refletem a queda nos preços do petróleo sobre a desaceleração da inflação no país. Na Nymex, também às 12 horas, o contrato do WTI para março valia US$ 52,54 (+2,60%).

A escalada do dólar nesta quarta-feira (11), para seu maior patamar desde outubro de 2004, combinada com o crescimento fraco da economia e a possibilidade de o governo enfrentar dificuldades no Congresso, culminou num dia de alta nas taxas de juros futuros.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa, o DI com vencimento em abril de 2015 (78.680 contratos) estava em 12,410%, de 12,354% no ajuste anterior. O DI para janeiro de 2016 (327.320 contratos) apontava 13,26%, de 13,00% ontem. O DI para janeiro de 2017 (422.460 contratos) mostrava 13,24%, de 12,92% no ajuste anterior. E o DI para janeiro de 2021 (140.000 contratos) indicava 12,70%, de 12,56% no ajuste da véspera.

O dólar subiu 1,38% e terminou em R$ 2,87, maior preço desde 25 de outubro de 2004. No mês, já acumula elevação de 6,89%. Na avaliação do mercado, o quadro recessivo vem ganhando contornos definidos. Pela manhã, o IBGE divulgou hoje que o varejo decepcionou. As vendas no varejo restrito recuaram 2,6% em dezembro ante novembro de 2014, na série com ajuste sazonal.

A queda foi maior que o piso das estimativas dos analistas ouvidos pelo AE Projeções (baixa de 2,50% a alta de 0,20%). Na comparação com dezembro de 2013, sem ajuste sazonal, as vendas tiveram alta de 0,3%. As vendas do varejo restrito acumularam alta de 2,2% em 2014. Em relação ao ampliado, a queda de 3,7% ma margem também foi maior que o piso (-2,50%). Na comparação interanual, idem, com baixa de 2,2% - as projeções iam de -0,70% a +3,70%. No ano, houve retração de 1,7%.

Depois de a pesquisa Focus mostrar deterioração das previsões para a economia, com possibilidade de retração do PIB em 2015, hoje o Itaú Unibanco reforçou essa perspectiva ao projetar queda de 0,3% para a economia do país no primeiro trimestre de 2015. "Sem incorporar a possibilidade de apagão, já vemos um PIB negativo em 2015. Nossa projeção é de -0,5% sem racionamento", disse Caio Megale, economista do Itaú. Com racionamentos, o economista-chefe do banco, Ilan Goldfajn, e sua equipe projetam queda de 1% do PIB em 2015.

O economista do Santander, Maurício Molan, também prevê resultado fraco este ano. A alta de 0,3% prevista pela instituição deve ser revista para uma contração de 1%.

E, para ajudar, o governo está tendo dificuldades no Congresso, depois de ter visto seu candidato à presidência da Câmara ser derrotado com a eleição Eduardo Cunha (PMDB-RJ). Em tempos de ajuste fiscal, ontem a Câmara dos Deputados aprovou a Proposta de Emenda à Constituição (PEC) que torna obrigatório o pagamento das emendas parlamentares individuais. Na prática, o projeto impede que o Palácio do Planalto "congele" o desembolso de emendas para pressionar a base do Congresso a votar de acordo com seus interesses.

A forte alta da moeda norte-americana, nesta quarta-feira (4), pressionou as taxas futuras de juros, que também terminaram em elevação. No mercado cambial, o dólar fechou no maior patamar desde março de 2005 (R$ 2,7522), a R$ 2,7470, +1,97%.

A renúncia da diretoria da Petrobras, que poderia imputar viés de baixa para os juros e para o dólar, ao minimizar um dos grandes riscos para a economia doméstica, acabou em segundo plano. O mercado também só monitorou o noticiário sobre o forte aumento das tarifas de energia elétrica, de até 40%, nas palavras do ministro de Minas e Energia, Eduardo Braga. As taxas, assim, subiram pressionadas pelo câmbio e pela alta dos yields dos Treasuries, num dia de poucos indicadores econômicos.

Ao término da negociação normal na BM&FBovespa, o DI com vencimento em abril de 2015 (4.175 contratos) estava em 12,300%, de 12,289% no ajuste anterior. O DI para janeiro de 2016 (126.620 contratos) apontava 12,81%, de 12,76% ontem. O DI para janeiro de 2017 (176.125 contratos) mostrava 12,59%, de 12,50% no ajuste anterior. E o DI para janeiro de 2021 (87.995 contratos) indicava 12,12%, de 12,00% no ajuste da véspera.

Nos EUA, além da ADP - que apontou que o setor privado dos EUA criou 213 mil empregos em janeiro, abaixo da previsão, mas revisou a leitura de dezembro para cima, a 253 mil postos de trabalho criados, de 241 mil originalmente -, outros indicadores positivos e o tombo do petróleo também favoreceram o avanço da moeda ante outras de países exportadores de commodities. Às 16h37, o contrato para março na Nymex recuava 6,77% a US$ 49,46 o barril. Também contribuiu a percepção crescente de que o Fed pode, de fato, elevar os juros em meados deste ano.

O mês de fevereiro começou com cautela nos mercados de câmbio e juros domésticos. O dólar cravou, nesta segunda-feira (2), sua quarta sessão consecutiva de alta ante o real, apesar do movimento contrário visto no exterior, e puxou para cima os juros futuros, em meio às preocupações com a economia brasileira.

O dólar à vista no balcão encerrou a R$ 2,713 (+1,04%), maior patamar desde 5 de janeiro (R$ 2,7160), com ganho de 5,52% acumulado em quatro sessões. No encerramento da sessão da BM&FBovespa, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) com vencimento em abril de 2015 projetava 12,300%, ante 12,276% no ajuste de sexta-feira, com 82.905 contratos. O DI para janeiro de 2016 tinha taxa de 12,85%, ante 12,75%, com 256.365 contratos. O DI para janeiro de 2017 (174.795 contratos) subia a 12,62%, ante 12,47%. O contrato de DI com vencimento em janeiro de 2021 tinha taxa de 12,12%, de 11,89% no ajuste anterior, e 80.675 contratos.

A moeda americana começou o dia em baixa ante o real, mas ainda na etapa matutina inverteu para alta, já que o movimento de ajuste não resistiu às preocupações com o cenário doméstico, repleto de riscos que vão do racionamento de energia e retração do PIB em 2015 à eleição de Eduardo Cunha (PMDB-RJ) para a Câmara dos Deputados.

No mercado de juros, as taxas subiram em toda a curva a termo. Segundo operadores, o mercado está desconfortável em se expor ao risco prefixado diante de uma inflação em 12 meses que deve começar a rodar acima dos 7%, ao mesmo tempo em que a atividade corre o risco de ficar estagnada este ano.

As taxas de juros futuras terminaram majoritariamente estáveis, nesta quinta-feira (29), depois de ata da reunião de política monetária do Banco Central não dar nenhuma sinalização clara sobre os próximos passos da instituição. Entre os contratos com vencimento mais longo, as taxas registraram ligeiro viés de alta devido à valorização do dólar.

A ata do Comitê de Política Monetária do Banco Central destacou que há pressões adicionais sobre os preços relativos neste ano e também reforçou a ideia de que a convergência da inflação à meta só ocorrerá em 2016. No entanto, a instituição deixou seu próximo passo em aberto, podendo ajustar a Selic em 0,50 ponto porcentual ou 0,25 ponto porcentual em março. Ontem, o mercado precificava chance maior de 0,50 pp e hoje fez uma pequena correção em baixa, mantendo as apostas divididas, explicou uma fonte da área de renda fixa.

No documento, o Comitê alterou o parágrafo 31, no qual mencionava, em dezembro, que a política monetária deveria se manter "especialmente vigilante" e, ao mesmo tempo, dizia que o esforço de política monetária tenderia a ser implementado com "parcimônia". O trecho atualizado trouxe a avaliação do colegiado de que "o cenário de convergência da inflação para 4,5% em 2016 tem se fortalecido". "Para o Comitê, contudo, os avanços alcançados no combate à inflação - a exemplo de sinais benignos vindos de indicadores de expectativas de médio e longo prazo - ainda não se mostram suficientes", informou a ata.

Diante da falta de clareza sobre o ritmo que o Banco Central adotará na sua política de juros levou as taxas futuras a terminarem muito perto da estabilidade, com as taxas mais longas exibindo ligeiro viés de alta devido ao avanço do dólar. No fim da sessão regular na BM&F Bovespa, a taxa do DI para abril de 2015 (105.770 contratos) fechou em 12,26%, de 12,27% no ajuste anterior. O DI para em janeiro de 2016 (264.865 contratos) apontava taxa de 12,67%, de 12,68% no ajuste de ontem; o DI com vencimento em janeiro de 2017 (179.935 contratos) projetava taxa de 12,34%, de 12,35%; e o DI para janeiro de 2021 estava em 11,76%, de 11,74%, na mesma comparação.

Os resultados das contas do governo central também foram observados no Brasil. Segundo o Tesouro Nacional, o resultado do chamado Governo Central, que reúne as contas do Tesouro Nacional, INSS e Banco Central, registrou déficit de R$ 17,242 bilhões em 2014, marcando o pior desempenho da série histórica que teve início em 1997. Foi o primeiro déficit da série e corresponde a 0,34% do Produto Interno Bruto (PIB). O dado contrariou a previsão do governo de fechar o ano com um superávit de R$ 10,1 bilhões e reforça as incertezas dos investidores sobre o cumprimento da meta fiscal do governo.

Também foram divulgados hoje dados da inflação e do desemprego. Segundo a Fundação Getúlio Vargas (FGV), o Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M) passou de +0,62% em dezembro para +0,76% em janeiro. O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) reportou que a taxa de desemprego nas seis principais regiões metropolitanas do País ficou em 4,3% em dezembro de 2014, no limite inferior do intervalo das estimativas dos analistas ouvidos pelo AE Projeções, que esperavam um resultado entre 4,30% a 5,20%, com mediana de 4,60%.

A expectativa de que a presidente Dilma Rousseff deixe claro, na reunião ministerial da próxima terça-feira (27) o apoio às medidas mais recentes tomadas pelo ministro da Fazenda, Joaquim Levy, definiu nesta sexta-feira (23) a queda consistente das taxas dos contratos futuros de juros com prazos mais longos. O movimento foi reforçado pelos números do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), que mostraram que 2014 teve a menor geração de vagas desde 2002. Os juros curtos, no entanto, ainda ficaram mais próximos da estabilidade, com leve viés de alta, em função do avanço do dólar ante o real e do IPCA-15 de janeiro pressionado.

No fim da sessão regular, o juro do DI para abril de 2015 estava em 12,26%, de 12,239% ontem. A taxa do contrato futuro de juros para janeiro de 2016 marcava em 12,68%, igual ao ajuste de ontem. A taxa do DI para janeiro de 2017 estava em 12,34%, ante 12,39% do ajuste anterior. Na ponta longa, o contrato para janeiro de 2021 tinha taxa de 11,64%, ante 11,82%. No mercado de câmbio, o dólar à vista de balcão fechou em alta de 0,23%, aos R$ 2,5820. A moeda para fevereiro, que encerra apenas às 18 horas, avançava 0,33%, aos R$ 2,5890.

Pela manhã, o viés principal na curva a termo era de alta, com investidores realizando um pouco dos lucros após os recuos recentes e em função do forte avanço do dólar ante o real. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo - 15 (IPCA-15) também ajudou no movimento, ao acelerar de 0,79% em dezembro para 0,89% em janeiro, conforme os números do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). O resultado ficou em linha com a mediana estimada pelos analistas, conforme o AE Projeções, mas mostrou que a inflação segue pressionada. No acumulado de 12 meses pelo IPCA-15, ela está em 6,69% (acima do teto de 6,5% do teto da meta do governo).

À tarde, o cenário altista para as taxas mudou. Conforme nota divulgada pelo Broadcast, serviço de notícias em tempo real da Agência Estado, na primeira reunião ministerial do segundo mandato, na próxima terça-feira, a presidente Dilma Rousseff vai defender o ajuste fiscal e o corte no orçamento dos ministérios, cobrando eficiência, produtividade e colaboração de todos neste momento, considerado difícil, da economia.

Para o mercado, se Dilma deixar claro no encontro com ministros que apoia todas as ações tomadas recentemente por Joaquim Levy, ela dará uma sinalização positiva aos investidores, ainda receosos de sua postura ante a nova equipe econômica. "No mercado, existe a ideia de que Dilma pode não estar tão de acordo com as ações de Levy. E Dilma sumiu, parou de falar. Se ela de fato deixar claro, na próxima semana, que está de acordo com Levy, isso será um alívio", comentou Rogério Braga, diretor de gestão de renda fixa e multimercados da Quantitas Asset.

A notícia de que Dilma se reunirá com os ministros chegou ao mercado pouco antes da divulgação dos números do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), divulgados pelo Ministério do Trabalho e Emprego (MTE). Os números, considerados ruins, reforçaram o viés de baixa para as taxas longas trazido pelos comentários sobre o "apoio formal" de Dilma a Levy.

Os números do MTE mostraram que em dezembro foram fechadas 555.508 vagas de emprego, considerando o saldo líquido, em um resultado pior que as previsões de entre 460 mil e 530 mil vagas encerradas. No acumulado de 2014, foram criados 396.993 empregos formais, mas o resultado é o pior desde o início da série histórica do MTE, em 2002. Indicações sobre a fraqueza do setor de emprego, como de costume, passam a ideia de que o Banco Central pode não ter espaço para elevar tanto os juros.

As taxas de juros futuras fecharam em queda, nesta terça-feira (20), após o ministro da Fazenda, Joaquim Levy, anunciar um pacote de medidas na noite de ontem para aumentar a arrecadação do governo.

Levy afirmou que o governo decidiu dobrar a alíquota do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), de 1,5% para 3%, a partir de 1º de fevereiro. Além disso, o ministro informou o retorno da Contribuição de Intervenção no Domínio Econômico (Cide) - R$ 0,22 por litro de gasolina -; o aumento do PIS/Cofins sobre a gasolina e o diesel; a alteração da cobrança do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) para o setor de cosméticos; e o aumento da alíquota do PIS/Cofins sobre importados.

Segundo Levy, "as medidas têm por objetivo aumentar a confiança da economia, com o menor sacrifício possível, a disposição das pessoas e dos investidores em tomarem risco e dos empresários em começarem a tentar novas coisas", explicou, acrescentando que tais ações tendem a baixar a curva de juros de longo prazo.

O ministro foi questionado por jornalistas no anúncio se a elevação do IOF poderia influenciar a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do BC, no encontro que começa hoje e termina amanhã, sobre a Selic a partir de quinta-feira. "A decisão do Copom é decidida pelo Copom. As decisões do comitê sempre olham o conjunto da economia", afirmou.

Os juros futuros confirmaram as expectativas e iniciaram o dia em queda, determinada pela alta de impostos anunciada por Levy, que, segundo analistas e fontes da área de renda fixa, vão na direção de uma política fiscal melhor. No trecho mais curto, as preocupações com a inflação e expectativas pela decisão do Copom sustentaram um viés de alta pela manhã.

No entanto, a aceleração das perdas do dólar durante a tarde levou as taxas mais curtas a se aproximarem dos níveis de ajustes e terminarem com viés negativo, enquanto a taxa do DI para janeiro de 2021 fechou na mínima. No fim da sessão regular na BM&FBovespa, DI para abril de 2015 (132.355 contratos) tinha taxa de 12,219%, ante 12,213% no ajuste anterior. O DI para janeiro de 2016 (175.460 contratos) terminou com taxa de 12,63%, de 12,67% no ajuste anterior; o DI para janeiro de 2017 (192.045 contratos) projetava taxa de 12,30%, de 12,41% no ajuste da véspera; e o DI para janeiro de 2021 (75.150 contratos) tinha taxa de 11,79%, ante 12,05% no ajuste de ontem.

Os juros futuros de curtíssimo prazo começaram 2015 em alta, acompanhando o movimento do dólar ante o real. Os vencimentos intermediários e longos também subiram em grande parte da sessão, mas na reta final houve desmontagem de posições e, em meio a um giro bastante fraco de negócios e com o recuo dos yields dos Treasuries, as taxas terminaram perto das mínimas. Os agentes até monitoraram as declarações do novo ministro do Planejamento, Nelson Barbosa, mas estão à espera mesmo é pela transmissão de cargo a Joaquim Levy, na Fazenda, que ocorrerá na segunda-feira, às 15 horas, e será acompanhada de uma entrevista coletiva.

Ao término da negociação regular na BM&FBovespa nesta sexta-feira (2) o contrato de DI para abril de 2015 (7.875 contratos) estava em 12,26%, ante 12,23% no ajuste anterior. O DI para janeiro de 2016 (111.330 contratos) apontava mínima de 12,91%, de 12,96% na terça-feira. O DI para janeiro de 2017 (47.700 contratos) mostrava 12,89%, de 12,90% no ajuste anterior. E o DI para janeiro de 2021 (12.625 contratos) indicava mínima de 12,25%, de 12,30% na terça-feira.

O dólar subiu ante a maioria das demais divisas nesta sexta-feira, diante de dados negativos da China e da zona do euro, além de um novo dia de queda das cotações do petróleo. Em relação ao real, o movimento reflete, ainda que em menor grau, a redução da oferta diária de swaps pelo Banco Central, de US$ 200 milhões por dia para US$ 100 milhões por dia. Anunciado na terça-feira, o programa se estenderá até 31 de março. Assim, o dólar à vista no balcão teve valorização de 1,39%, a R$ 2,6920.

Hoje, na cerimônia de transmissão de cargo no Planejamento, Barbosa reforçou a ideia de ajustes. Ele afirmou que a política fiscal cumpriu seu papel no enfrentamento da crise internacional, mas atingiu o seu limite. "Agora, iniciamos uma nova fase de nosso desenvolvimento. Uma fase na qual é necessário recuperar o crescimento da economia, com elevação gradual do resultado primário e redução da inflação", disse.

Mas a expectativa dos agentes se dá mesmo sobre o que Levy dirá ou anunciará na sua posse, na segunda-feira. À tarde, contudo, o ministro afirmou que não há intenção de anunciar medidas na ocasião. Levy frisou, porém, que a valorização do trabalho "é o objetivo de tudo que vamos fazer".

Enquanto isso, o único dado doméstico conhecido hoje, o PMI Industrial, não chegou a fazer preço. O índice de atividade dos gerentes de compras industrial, medido por HSBC e Markit, voltou ao terreno da expansão (acima de 50) pela primeira vez desde agosto de 2014, ao subir para 50,2 em dezembro, de 48,7 em novembro.

No exterior, três indicadores dos EUA vieram abaixo do previsto e promoveram uma rodada de aversão ao risco. O PMI do setor industrial caiu para 53,9 em dezembro, de 54,8 em novembro, segundo pesquisa divulgada pela Markit. O índice de atividade do setor de manufatura dos EUA medido pelo Instituto para Gestão de Oferta (ISM, na sigla em inglês) caiu para 55,5 em dezembro, de 58,7 em novembro - a retração foi maior que a prevista por analistas, a 57,4. E os investimentos em construção nos EUA caíram 0,3% entre novembro e outubro, abaixo da alta de 0,4% esperada por analistas. Assim, o yield do T-note de 10 anos cedia a 2,116% às 16h35, de 2,173% no fim da tarde de quarta-feira.