O cenário de juros mais baixos direcionou os investidores para produtos de maior risco, e a captação líquida nos fundos de ações chegou em R$ 23,5 bilhões no primeiro semestre deste ano, destaque entre todas as categorias, segundo dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).

Os fundos de ações no primeiro semestre deste ano atingiram na primeira metade deste ano uma participação de 7,3% no total, a maior da série. No ano passado, a fatia era de 6,6%. A fatia dos fundos de renda fixa caiu um pouco, mas ainda é a mais representativa no estoque, com 42,7%, ante 44,1% no mesmo intervalo do ano passado.

Retomada

O mercado ainda aguarda uma maior visibilidade em relação à retomada da economia brasileira, cenário que pode ficar mais claro após os desdobramentos de reformas, disse, em teleconferência, o vice-presidente da Anbima, Carlos André. Segundo ele, hoje o mercado já tem clareza em relação ao andamento da inflação e da trajetória de juros.

De qualquer forma, comenta, a tendência é positiva para o segundo semestre do ano, com manutenção da captação líquida observada na primeira metade deste ano.

A mudança de regras na Previdência Social fez o tema aposentadoria ressurgir com força nos investimentos. Preocupados com o futuro incerto dos benefícios do INSS, mais brasileiros passaram a aplicar em planos de previdência privada.

A captação de janeiro a setembro bateu recorde, foram R$ 26,1 bilhões , crescimento de 45,8% ante o mesmo período do ano passado (R$17,9 bilhões). Enquanto a indústria de fundos amarga uma saída líquida (aplicações menos resgates) de R$ 30,2 bilhões no acumulado em 12 meses, a previdência privada tem captação de R$ 39,4 bilhões.

Nem mesmo a renda fixa, queridinha dos investidores em momentos de juro alto, tem tido um bom desempenho. Em 12 meses, até 27 de outubro, os saques superaram as aplicações em R$ 25,4 bilhões, segundo a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).

Parte da explicação para o protagonismo da previdência está na crise fiscal e econômica. Para diminuir o rombo nas contas públicas, o governo alterou a regra da aposentadoria, que agora irá se basear na fórmula conhecida como regra 85/95. A solução é apenas paliativa e espera-se que o governo proponha a idade mínima em 60 e 65 anos, respectivamente, para mulheres e homens.

"Em momentos de crise, onde se comenta muito as dificuldades do Estado de manter os benefícios da previdência, aumenta a consciência do público de que pra ter uma aposentadoria digna, já que ele tem perspectiva de viver mais anos, será preciso ter mais condição financeira", diz o vice-presidente da Federação Nacional de Previdência Privada e Vida (FenaPrevi), Lúcio Flávio de Oliveira. Momentos como o que o Brasil passa ajudam o investidor a perceber que ele é o responsável por fazer uma poupança previdenciária, segundo Oliveira.

A crise econômica também influenciou a tomada de decisão. "A inflação em alta corrói o poder de compra dos consumidores, o que deixa as pessoas preocupadas com o futuro. Elas entendem que é necessário ter uma aposentadoria complementar", afirma a diretora da Anbima, Luciane Ribeiro.

Longo prazo. A própria natureza da previdência, um produto essencialmente voltado para o longo prazo, explica o motivo para o baixo número de saques. "O projeto que está vinculado à previdência é de longo prazo. Isso torna o produto menos suscetível a variações do mercado", diz o superintendente comercial da Brasilprev, Guilherme Rossi.

A diretora de previdência e vida resgatável da Mapfre, Maristela Gorayb, afirma que o "timing" da previdência é diferente. "Se o investidor precisa sacar, opta por tirar de outros produtos primeiro, como os fundos de renda fixa voltados para curto e médio prazos", diz.

No curto prazo, inclusive, especialistas não consideram os planos de previdência a melhor opção. "Se você tem um objetivo de investir por menos de dez anos tem que fazer muita conta para ver se vale a pena", diz Maristela. Benefícios como a alíquota regressiva de Imposto de Renda, que chega a 10% depois de dez anos de aplicação, só são colhidos no longo prazo.

Em relação à carteira de investimento, o brasileiro é conservador na previdência. "O investidor buscou menos risco, aplicou na previdência com renda fixa, reflexo do cenário de incerteza", diz a diretora da Mapfre. Historicamente, este tipo de plano lidera o mercado. Com R$ 450 bilhões de patrimônio, a renda fixa representa 96,5% da previdência. O juro alto tem garantido um bom retorno. A previdência renda fixa acumula rentabilidade de 12,43% em 12 meses, até 27 de outubro, desempenho maior do que a inflação de outubro medida pelo IPCA-15 (9,77%).

Na Brasilprev, um dos destaques foram os planos voltados a menores de idade. Rossi afirma que tais planos têm participação significativa na captação por causa da periodicidade. Pais ou outros responsáveis investem todos os meses.

Desde o ano passado, cresceu 8% o valor do tíquete médio investido nos planos para menores. Em julho de 2014, era de R$ 131 contra R$ 141 do balanço de julho de 2015, o último divulgado pela Brasilprev. "No acumulado dos últimos cinco anos, a alta foi de 40,3%", afirma a gerente da área de Inteligência e Gestão de Clientes da Brasilprev, Soraia Fidalgo. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

Os fundos de ações se mantiveram como destaque de valorização em agosto, diante da forte alta do Ibovespa no período, de acordo com dados divulgados pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais (Anbima), nesta segunda-feira, 08. Os fundos com maior rentabilidade foram os do tipo Ações Ibovespa Indexado (9,65%), Ações IBrX Ativo (9,10%) e Ações Setoriais (8,95%), o último impulsionado por Petrobras e setor de energia.

Já no acumulado do ano, segundo a Anbima, as modalidades Ações Ibovespa Indexado e Ações Setoriais apresentaram rentabilidade de 17,34% e 17,19%, respectivamente.

Entre as demais categorias, os fundos de Renda Fixa Índices valorizaram 2,61%, acumulando rentabilidade de 11,19%, no ano. Na categoria Multimercados, os fundos Estratégia Específica têm valorização de 2,25% no mês, acumulando alta de 10,68%, no ano.

Por outro lado, ainda segundo a Anbima, as categorias Ações, Renda Fixa e Multimercados registraram resgate líquido no mês. Os fundos de ações tiveram resgates líquidos de R$ 1,4 bilhão em agosto, os de renda fixa saída de R$ 1,1 bilhão e os multimercados resgates líquidos de R$ 100 milhões, ainda em relação ao mês passado. No outro sentido, o fundo referenciado DI foi líder na captação líquida, refletindo a Selic em dois dígitos, e teve entrada líquida de R$ 16,6 bilhões.

A indústria de fundos apresentou em agosto captação líquida de R$ 12,1 bilhões. No acumulado dos oito primeiros meses do mês passado a diferença entre entrada e saída de recursos foi de R$ 23,7 bilhões.

Os anúncios de fusões e aquisições, ofertas públicas de aquisições de ações (OPAs) e reestruturações societárias feitos no primeiro semestre deste ano somaram R$ 58,6 bilhões, de acordo com dados divulgados nesta quarta-feira, 06, pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). Esse número, segundo a Anbima, representa um avanço de 14,7% em relação ao observado no mesmo período de 2013. Apesar do aumento, a Anbima destaca que esse é o segundo menor valor da série desde 2009.

Em número de transações, a primeira metade do ano foi palco de 44 operações, ante 76 observadas no ano passado. Em 2011 foram registradas 111 transações. Os fundos de private equity estiveram presentes, de forma direta ou indireta, em 13 dessas operações, movimentando R$ 10,7 bilhões no período analisado, sendo R$ 6,1 bilhões em investimentos.

A Anbima frisou que as operações do semestre foram lideradas, em volume, pelo setor de transporte e logística, com 23,3% do total. Essa fatia, no entanto, foi inflada pela fusão da ALL com a Rumo Logística, que movimentou R$ 13,5 bilhões, a maior operação no intervalo analisado. Em seguida ficou o setor de alimentos e bebidas (19,4%) e financeiro (12,4%).

Em número de negócios, os destaques foram os setores de TI e Telecom, com uma participação de 13,5%, e de agronegócio, com 11,4% das operações.

A Anbima destacou também que, assim como observado no ano passado, os negócios entre empresas brasileiras responderam pela maior fatia, chegando a 54% em volume e 40,9% se computado o número de operações. Em volume, as aquisições de empresas brasileiras por estrangeiras ficaram com 34,6%. Em número de operações essa fatia ficou em 45,4%.

O valor médio dos negócios também apresentou crescimento no primeiro semestre deste ano. Segundo a Anbima, a participação de operações superiores a R$ 1 bilhão passou de 14,4% no primeiro semestre do ano passado para 29,5% em igual período deste ano.

Ranking

A Anbima também divulgou o ranking das instituições financeiras envolvidas no negócios. A líder no período em termos de anúncios realizados foi o Itaú BBA, à frente de 20 operações, seguido por BTG Pactual, Credit Suisse e Bradesco BBI. Tratando-se de fechamento de negócios no mesmo período, o BTG Pactual liderou, em volume das operações, e o Itaú BBA em número de operações.

Os fundos de investimento registraram uma captação líquida de R$ 8,415 bilhões em junho, de acordo com dados divulgados nesta quinta-feira (3), pela Associação Brasileira de Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). No primeiro semestre, os fundos domésticos registram captação líquida de R$ 1,937 bilhão, a menor registrada desde 2002, quando o saldo foi resgate líquido de R$ 22,98 bilhões.

Na última semana, os fundos de investimento registraram resgate líquido de R$ 11,4 bilhões, sendo R$ 8,963 de fundos de curto prazo e R$ 2,018 bilhões em fundos de renda fixa. Em junho, os fundos referenciados DI tiveram a maior captação, somando R$ 9,818 bilhões, enquanto os fundos renda fixa viram saídas líquidas de R$ 1,856 bilhão.

No semestre, a maior captação líquida aconteceu nos fundos referenciados DI, que atingiram R$ 24,538 bilhões. Os fundos renda fixa, por sua vez, foram os que registraram o maior regaste líquido, de R$ 23,783 bilhões. Em termos de rentabilidade, os fundos de ações dividendos foram destaque, acumulando ganho de 4,97% no semestre. A modalidade Ações Ibovespa ganhou 3,22% no acumulado em seis meses, o Ações Ibovespa Ativo rentabilidade negativa de 0,39% e o Ações IBrX Indexado alta de 3,01%.

A procura dos investidores do varejo e de alta renda por fundos DI cresceu 18,7% em 2013 em relação a 2012, para R$ 92,9 bilhões, fazendo com que a participação no total investido em fundos subisse de 30,5% em 2012 para 38,4% em 2013, segundo estudo divulgado nesta quinta-feira, 20, pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).

A participação dos fundos de renda fixa, em contrapartida, caiu de 49,9% em 2012 para 42,2% em 2013. Para o presidente do subcomitê de varejo da Anbima, Marcos Daré, o crescimento dos fundos DI e queda da renda fixa ilustra a mudança no ambiente para os investimentos, marcado principalmente pela alta da taxa Selic.

O estudo mostrou ainda aumento nas alocações dos clientes de alta renda, acima de R$ 8 mil a R$ 10 mil ao mês. De acordo com a Anbima, essa categoria de investidor aumentou em 8,7% seus investimentos, sendo responsável por 64% do total investido em fundos e produtos de tesouraria em 2013, com um total de R$ 341,4 bilhões. O varejo, por sua vez, teve participação de 36% no total, de R$ 190,2 bilhões, uma evolução de 0,3%.

O número de clientes de varejo alta renda aumentou 3,3% para 2,3 milhões em 2013, enquanto o de varejo cresceu 2,2% para 4,95 milhões.

Os clientes de varejo cresceram em regiões como o Norte, Nordeste e Centro-Oeste mostrando a ascensão da classe C, de acordo com Daré. No Norte, essa evolução foi de 10,9% para 148 mil; Nordeste de 10,6% para 697 mil; e Centro-Oeste de 10,2% para 422 mil. No Sudeste houve estagnação, em 4,69 milhões de clientes, e no Sul, um aumento de 4,7% para 1,276 milhão.

O estudo de varejo da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) não envolve investimentos em poupança, produtos de previdência e de corretoras.

A Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro de Capitais (Anbima) está trabalhando para aumentar a atratividade dos fundos de investimento para o varejo. "Nós queremos reverter a tendência de diminuição da participação do varejo na indústria de fundos", disse o diretor da entidade, Luiz Sorge. O executivo citou que o aumento da taxa básica de juros, hoje em 10,5%, pode aumentar ainda a captação em produtos atrelados ao DI, por exemplo.

Carlos Massaru, vice-presidente da Anbima, disse que existem hoje grandes oportunidades no varejo, diante, por exemplo, da ascensão social da população brasileira. "Essa é uma boa oportunidade futura e a Anbima está trabalhando para ter condições mais adequadas para atrair esse investidor", disse o executivo, que observou que a entidade trabalha com o governo e o regulador para abrir o acesso para esse investidor.

Já o vice-presidente da entidade, Robert Van Dijk, cita o aumento do interesse do varejo no segmento de previdência complementar. "O varejo na previdência complementar mostra um horizonte de longo prazo". O dado de novembro do ano passado mostra que a participação em Entidade Aberta de Previdência Complementar (EAPC) chegou a 15,7% do total, e no mesmo mês de 2007 era de 10,2%.

Ainda em novembro do ano passado a participação do investidor do varejo na indústria de fundos foi de 14,4%, ao passo que nesse mesmo mês de 2007 essa fatia era de 25%. No ano passado, a captação líquida do setor chegou a R$ 59,7 bilhões, ante uma entrada de R$ 103,1 bilhões no ano imediatamente anterior. Já os recursos totais sob gestão alcançaram, em 2013, R$ 2,5 trilhões. "O cenário refletiu os índices mais conhecidos do mercado", disse Sorge. No ano passado o Ibovespa, por exemplo, apresentou uma queda de mais de 15%.

Massaru, vice-presidente da entidade, destacou também que no ano de 2013 houve um "redesenho dos fluxos da indústria", diante da perspectiva de melhora da economia dos Estados Unidos, Europa e Japão, ao mesmo tempo em que cresceu a discussão em torno das economias emergentes.

Captação

Ainda de acordo com Massarau, o ano de 2014 seguirá volátil, mas poderá trazer boas oportunidades de captação para a indústria de fundos. "Se o investidor quer ficar mais líquido, os fundos DI passam a ser uma alternativa muito boa com as taxas de juros nesse patamar", disse, fazendo novamente referencia a Selic, que passou de 10% para 10,5% ao ano.

O diretor Luiz Sorge disse ainda que o investidor mais qualificado poderá aproveitar o cenário de alta de juros para buscar um produto que apresente prêmios mais elevados. Sorge lembrou que em 2012 os fundos atrelados ao DI estavam de lado com a queda das taxas de juros, mas que no ano passado voltaram a chamar a atenção.

Os fundos de Previdência e a categoria do Poder Público tendem também a apresentar captação positiva em 2014. Apesar desse olhar mais positivo para esses dois produtos, Robert Van Dijk, vice-presidente da entidade, acredita que o ano será de desafios para a indústria de fundos. Dijk frisou a "assimetria existente entre os fundos e outros produtos de investimentos", por exemplo, no caso dos títulos incentivados.

Em 2013 a captação líquida da indústria de fundos no Brasil alcançou R$ 59,7 bilhões, ante R$ 103,1 bilhões no ano anterior.

Mesmo considerando uma piora no cenário prospectivo para a inflação, que deverá encerrar o ano de 2014 na marca de 6%, o Comitê de Acompanhamento Macroeconômico da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) acredita que o Comitê de Política Monetária (Copom) reduzirá o ritmo de elevação da taxa básica de juros (Selic). E isso já se verá na reunião do Copom de janeiro, que começou ontem e termina nesta quarta-feira, 15. Para a associação, o Copom elevará a taxa de juro em 0,25 ponto porcentual ante 0,50 ponto na reunião anterior.

Ainda de acordo com a Anbima, a meta de elevação de juro para 2014 é de 0,50 ponto porcentual, para 10,50% ao ano, o que implicará mais uma elevação de igual 0,25 ponto porcentual no Copom de fevereiro. "O argumento que justifica essa estratégia é o de que a autoridade monetária deverá esperar os efeitos cumulativos do aumento de 325 pontos da taxa Selic (7,25% para 10,5%) e assim não comprometer ainda mais o nível de atividade, que cresce em ritmo moderado", avaliam os membros do comitê da Anbima.

A despeito das justificativas em defesa da redução do ritmo de aumento da Selic, o comitê não descarta a possibilidade de um aumento adicional de 0,25 ponto porcentual na Selic. E isso seria motivado pela surpresa inflacionária de dezembro do ano passado (0,92%), que elevou a inflação fechada do ano passado para 5,91% ante 5,84% em 2012.

Neste caso, a meta de juros de 10,50% esperada pela Anbima sofreria um pequeno acréscimo, passando a 10,75%, e elevando para três aumentos de 0,25 ponto porcentual a curva do ano.

"Vale ressaltar que houve consenso no Comitê da Anbima quanto à trajetória de juros ao longo de 2014. Coexistiram previsões de manutenção da Selic em 10,25% para o decorrer do ano com estimativas que apostam em elevação dos juros no último trimestre para patamares da ordem de 11,75%. Essas divergências refletem, em alguma medida, percepções diferentes quanto à forma de atuação das variáveis sobre os preços e as expectativas dos investidores", observa o presidente do Comitê, o economista Marcelo Carvalho.

Saldo comercial

O Comitê da Anbima elevou em US$ 1,9 bilhão a sua projeção de saldo comercial de US$ 7,1 bilhões para US$ 9 bilhões em 2014. De acordo com Carvalho, essa melhora nas estimativas de comércio reflete os efeitos defasados da desvalorização cambial, que devem gerar mais competitividade à exportações brasileiras.

Há também, de acordo com ele, expectativa de que a evolução prevista para a economia mundial para esse ano estimule as vendas externas do País e torne o segmento exportador um importante indutor do crescimento em 2014.

"Existem (dentro do comitê da Anbima) dúvidas sobre se um evolução mais favorável da balança comercial brasileira não seria limitada pela pouca abertura da economia no setor externo, o que traria desvantagem comparativa em relação a outros países emergentes", disse Carvalho.

De acordo com ele, caso se confirme essa hipótese, ganhará maior peso no debate o financiamento das contas externas. Para 2014, o Comitê elevou a previsão de déficit em conta corrente, de 3,25% para 3,30%.

"Com esse resultado, a necessidade de recursos de investimentos estrangeiros em carteira para esse ano seria de US$ 23,5 bilhões, que, conjugados com a entrada de US$ 50 bilhões de investimento estrangeiro direto no País, permitiria o financiamento do déficit esperado de US$ 73,5 bilhões", disse o economista.

A taxa nominal de juros de referência da economia brasileira deverá passar por dois aumentos iguais de 0,50 ponto porcentual nas reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom), do Banco Central, em agosto (encontro que termina nesta quarta-feira, 28) e em outubro. Com isso, a Selic fecharia 2013 em 9,5% ao ano, o que significa que no encontro do colegiado em novembro a Selic deverá ficar parada.

É o que mostra a moda do Relatório Econômico da Associação Brasileira da Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), que consolida as projeções e análises de 25 economistas que compõem o Comitê de Acompanhamento Macroeconômico da entidade e que se reúnem a cada 45 dias para analisar a conjuntura e os cenários nacional e internacional.

O último encontro foi realizado na sexta-feira, 23, e teve como pano de fundo a trajetória volátil das taxas de câmbio e juros, bem como a tarefa de tentar identificar o peso dos fatores externos e domésticos relevantes nesse ambiente para indicar as perspectivas do cenário econômico.

A taxa de 9,5% de juros no encerramento do ano apontada pela moda das previsões dos 25 analistas da Anbima ficou um pouco acima do nível de 9,25% indicado pelo comitê de julho.